随着近期包括PMI、消费者信心指数等指标出现波动，原本明朗的经济软着陆前景蒙上阴影，衰退的担忧日益加剧。美联储主席鲍威尔虽淡化衰退可能，但市场担忧情绪持续。

美股财报季即将来临，多家公司因美国工业经济持续疲软和不确定性而纷纷下调预期。市场人士正在密切关注潜在风险。

运输、消费需求警报频响

快递公司被视为全球经济的风向标，广泛涉足不同行业。上周，联邦快递连续第三次下调利润预期，反映美国经济疲软和不确定性。公司首席执行官苏布拉玛尼姆表示，需求疲软持续给业务量带来压力，货运量减少和重量减轻阻碍业绩。运输业作为美国经济健康状况的重要指标，其下调预测和经营挑战可能预示更广泛的经济困境。近期交通运输板块普遍走低。

消费端隐忧浮现，美国零售额增长低于预期，家庭越来越难以应对紧急开支。纽约联储3月消费者预期调查显示，仅有63%的美国家庭能够应付2000美元紧急账单，创近十年新低。此外，家庭债务总额达到创纪录水平。

特朗普政府裁员、关税和通胀担忧恶化消费者情绪。克罗格等多家商超和商场发布疲软业绩指引。据统计，沃尔玛、塔吉特、百思买等商超已陆续发布疲软指引。

硬数据支撑力待考

美联储最新经济预期展望中，下调今年经济增速预期，短期通胀压力上升。鲍威尔称美国经济整体强劲，但消费者中存在疲软迹象。目前硬数据表现稳健，但调查数据与实际经济数据关系不紧密。

特朗普在关税问题上的立场变化削弱消费者信心，企业和华尔街感到不安。钢铁和铝关税上调生效，欧洲迅速报复。消费者担心价格上涨，未来几个月可能出现影响。

多项调查显示消费者通胀担忧上升，密歇根大学1年期通胀预期超4%。在GDP、非农数据稳健背景下，采购经理人调查、地方联储制造业指数和贸易数据显示经济降温迹象。亚特兰大GDPNow预测显示，第一季度经济将萎缩。

华尔街对经济衰退的猜测增加。摩根大通将今年经济衰退风险上调至40%，高盛将未来12个月经济衰退可能性提高至20%。美国银行基金经理调查显示，55%的机构认为贸易战引发的全球衰退是主要尾部风险。

摩根士丹利经济学家表示，更广泛的关税将转化为今年更疲软的增长，特朗普关税政策将推高通胀，增加美联储压力。市场预计最终将降息，但时间晚于预期。

市场观点汇总

高盛：20%认为将发生经济衰退

Bankrate：26%

纽约联储：27%

安联首席顾问埃利安：30%

Polymarket：39%

摩根大通：40%

“新债王”冈拉克：50%认为将发生经济衰退

（文章来源：第一财经）