美联储意外“爆雷”。

当地时间3月21日，美联储发布经审计的财务报告显示，美联储2024年全年运营亏损达776亿美元（约合人民币5600亿元），连续第二年出现巨额亏损。分析认为，美联储巨亏的主要原因是2022年至2023年的暴力加息。这引发了市场广泛关注，成为国际财经领域的重要事件。

美联储何时能恢复盈利，取决于其后续的降息路径。纽约联储的预测显示，如果短期利率维持在4%以上，美联储今年将继续亏损；若利率持续下调，美联储则可能实现盈利。这一预测对国际金融市场具有重要影响。

根据CME数据，目前市场普遍认为，美联储未来一段时间内可能会继续降息，预期年内降息幅度为50—75个基点。当地时间3月21日，美联储“鸽派”票委、美国芝加哥联储主席Goolsbee表示，如果能够在长期内继续在通胀问题上取得进展，相信未来12—18个月利率将走低。这将进一步影响全球经济的走势。

当地时间3月21日，美联储发布的2024年财务报表审计结果显示，美联储2024年运营亏损高达776亿美元（约合人民币5600亿元），连续第二年出现大额亏损，2023年亏损额高达1145亿美元。这一结果加剧了市场对美联储财务状况的担忧。

分析称，美联储遭遇巨额亏损的主要原因是其在2020年和2021年疫情期间大力支持经济，以及在2022年和2023年为应对高通胀而大幅加息，将基准利率从接近零上升到5.25%—5.5%的区间。这导致了美联储资产负债表的失衡。

美联储的资产负债表中包括国债和抵押贷款支持证券等资产，美联储像其他投资者一样从中赚取收益。负债方面则包括银行在美联储的存款，即所谓的“准备金”，美联储需为这些准备金支付利息。由于持续加息，美联储支付的利息总额已超过其证券组合带来的收益，因此出现了巨额运营亏损。

根据摩根士丹利的数据，截至2024年年底，美联储所持6.8万亿美元证券的加权平均收益率为2.6%。而美联储目前为3.4万亿美元的准备金支付的利率为4.4%。这一利差进一步加剧了美联储的亏损状况。

需要指出的是，运营亏损不会导致美联储向美国财政部请求资金，也不会影响其日常运作。因为盈利和赚取利息收入并非美联储的直接目标，而是其货币政策操作的副产品。美联储的目标是保持稳定且合适的通胀水平以及健康的劳动力市场。

作为自筹资金机构，美联储不从国会领取预算。它通过证券收益支付所有运营支出，其余盈余则上缴美国财政部。然而，自2022年起，美联储设立了名为“递延资产”的内部账户，以应对亏损情况。

美联储何时能恢复盈利，取决于基准利率何时能降至低于其所持证券和其他资产当前平均收益率的水平。纽约联储的预测和市场的预期都表明，美联储未来可能会继续降息以实现盈利。

摩根士丹利全球首席经济学家、前美联储及美国财政部官员Seth Carpenter表示，“随着时间推移，美联储距离盈亏平衡点越来越近了。”这一观点为市场提供了一定的指引。

美联储在本周的3月会议上决定将短期联邦基金利率维持在4.25%—4.5%的区间内。然而，市场普遍认为美联储未来可能会更积极降息。这将进一步影响全球经济的走势和国际金融市场的波动。

当地时间3月21日，美联储“鸽派”票委、美国芝加哥联储主席Goolsbee表示，他仍然认为降息是可能的，不过这种前景的风险正在上升。同时，美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯也表示，目前美联储的货币政策立场是恰当的。

整体来看，美联储的财务状况和货币政策走向将对全球经济和国际金融市场产生重要影响。投资者和决策者需要密切关注美联储的最新动态和政策调整。

（文章来源：券商中国）