当地时间3月20日，据《华尔街日报》报道，特朗普政府试图结束俄乌冲突，俄罗斯则向美国公司抛出橄榄枝，提供新的投资机会，涵盖能源、关键矿产及与埃隆·马斯克的太空合作。

留守企业或将迎来机遇

　　然而，即便俄美经济关系全面恢复，西方企业的机会也可能受限。普京为潜在合作设限，多数西方公司在权衡政治风险与声誉损失后，对投资俄罗斯持谨慎态度。

　　18日，随着俄罗斯接受有限停火建议，俄美关系出现缓和迹象。据白宫与克里姆林宫透露，特朗普与普京虽聚焦俄乌冲突，但也谈及经济合作前景。但普京在与特朗普通话前强调，若西方放宽制裁，俄政府仍将优先扶持本土企业，并批评“高调退场”的外国企业。

　　普京指出，若西方企业原有市场已被俄企占据，则难以重返。经济学家称，解冻后能即时获利的西方企业，可能仅限于从未撤离或能快速重启对俄出口的公司。

　　基辅经济学院数据显示，2022年俄乌冲突至2025年初，近500家跨国企业完全撤出俄罗斯，1300家宣布退出但尚未完成，而坚守的2200家外企或将在关系缓和后受益。多数企业表示，撤离将危及业务和员工安全。

　　百事、雀巢、玛氏等食品巨头在维持基础产品线的同时，保留本地产能，以待局势好转时扩展业务。

　　柏林科学与政治基金会经济学家贾尼斯·克鲁格指出：“留守企业将获巨大优势，这等同于奖励它们在战争期间的坚守，但政策导向存争议。”

政治风险成投资绊脚石

　　分析人士称，尽管战争重创经济，但俄罗斯凭对中国和印度出口石油维持运转。然而，在制裁、通胀与加息压力下，俄经济增长放缓，投资吸引力下降。即便美国放宽制裁，欧洲也难跟进，国际企业在俄运营仍面临合规难题。

　　奥地利瑞弗森银行正按欧洲央行要求缩减在俄业务，考虑出售部分子公司。意大利裕信银行首席执行官上月表示，希望退出俄罗斯市场，期待战事结束后以公允价格出售。

　　芬兰转型经济研究所专家劳拉·索兰科指出：“相比中印市场，俄罗斯市场体量有限，不足以让许多公司冒声誉风险。”数据显示，美、德等国在俄企业销售额已从2021年峰值大幅缩水。

　　分析师称，向俄罗斯出口商品或服务的公司，如飞机、汽车制造商和软件开发商，可能先于需重建长期稳定性资产的公司（如麦当劳、星巴克）考虑重返俄罗斯。马德里IE商学院俄罗斯经济学家马克西姆·米罗诺夫表示：“从巴伐利亚运车到俄罗斯只需数周，但重建麦当劳供应链需长期稳定环境。”

　　此外，重返俄罗斯的企业可能面临政治风险。俄罗斯副总理称，莫斯科将要求重返的零售连锁企业在乌俄冲突地区开店。

　　标普全球（S&P Global）能源专家拉乌特·鲁塞卡斯指出，长期投资周期与政治不确定性可能使部分能源项目对西方企业失去吸引力。能源巨头埃克森美孚试图出售其在俄罗斯远东萨哈林岛1号油气项目30%股权，却遭克里姆林宫阻挠，后者将权益转移至俄罗斯实体。埃克森美孚认为此举等同于“征收”。

　　英国石油公司（BP）首席执行官默里·奥金克洛斯在上月财报电话会议上表示，该公司仍在试图出售其在俄罗斯石油公司（Rosneft）持有的20%股份。

（文章来源：国际金融报）