AI导读：

经济增长放缓担忧加剧美联储降息预期升温。美国债务上限问题未解，金融市场流动性面临变数。各国央行积极购买黄金对冲不确定性。沪金投资前景备受关注，建议投资者逢低布局。

今年以来，经济增长放缓的担忧加剧了美联储降息预期的升温。

亚特兰大联储GDPNow模型预测，美国2025年一季度GDP季率有所上升，但仍存在增长放缓的隐忧。美国2月CPI年率低于预期，但密歇根大学的消费者通胀预期却高于预期，显示特朗普政府的关税政策对消费端通胀的影响仍存不确定性。这种通胀的反复和经济增长的放缓，使市场对美国经济滞胀的担忧加剧，进而提升了美联储6月降息的预期。然而，市场预计美联储2025年的降息次数已从最多4次减少至2次。

此外，美国未偿公共债务规模已达上限，迫使国会通过临时支出法案以避免政府关门。这虽然短期内可能增加金融市场流动性，但一旦债务上限问题解决，美国财政部将大量发行国债，届时将抽走市场流动性。为此，美联储考虑放缓或停止缩减资产负债表。

图为美国未偿公共债务总额及联邦债务法定限额。

美国政府财政支出缩减目标面临挑战

马斯克主导的政府效率部数据显示，有大量高龄老人在领取退休金，而特朗普要求的国防预算削减目标可能难以实现，因为其同时增加了边境和移民管理等国土安全方面的开支。政府效率部的裁员计划也因共和党内部担忧和民众抗议而被剥夺。

如果美联储降息，将减少美国财政部的利息支出，但目前来看，美联储在2025年很难降息4次。因此，马斯克主导的政府效率部希望在2026年7月之前削减1万亿美元财政赤字的目标可能难以实现。

此外，欧盟委员会主席提议延长贷款以增加国防开支，并放松对国家财政支出的限制。德国执政联盟也将实施大规模投资计划。

各国央行积极购买黄金

特朗普再次担任美国总统后，全球贸易格局和政治格局可能发生变化。当前，世界百年未有之大变局加速演进，各国央行积极购买黄金以对冲不确定性。

因此，美联储降息预期、欧洲国防支出计划、各国央行购买黄金和地缘政治风险上升，共同推动黄金价格上涨。建议投资者逢低布局沪金，关注660~690元/克附近的支撑位及720~770元/克附近的压力位。（作者单位：宏源期货）

（文章来源：期货日报）

经济增长放缓和美联储降息预期成为市场焦点，同时美国债务上限问题和各国央行购买黄金也备受关注，这些因素共同影响着金融市场。