AI导读：

美联储在3月19日的货币政策会议上决定维持联邦基金利率不变，政策声明中强调经济前景的不确定性增加。劳动力市场仍显韧性，但经济增速预期被大幅下调，通胀预测中值上升。此番表态提振了市场情绪，但美股回调风险仍然偏高。

　　当地时间3月19日，美联储在结束为期两天的货币政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间。这是自1月底会议以来，美联储再次决定维持利率不变。美联储此次“按兵不动”，符合市场预期，但其政策声明和经济预测的微妙调整却透露了深意。

　　美联储在最新的议息声明中，删除了“实现就业和通胀目标的风险大致平衡”的表述，转而强调“经济前景的不确定性增加”。一方面，劳动力市场表现出韧性，2月份非农部门就业人数增加15.1万人，失业率维持在4.1%的低位。另一方面，美联储当天发布的最新一期经济前景预期显示，官员对今年美国GDP增速的预测中值为1.7%，低于去年12月的2.1%。同时，通胀预测中值为2.7%，高于去年12月的2.5%。这种“低增长+高通胀”的组合，反映出美国经济正面临诸多挑战。

　　在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，一些预测者已略微上调衰退的可能性，但衰退风险“仍然处于相对温和的水平”。他承认，此次议息会议上调高通胀预期有部分原因源自关税，但关税对通胀的影响将是暂时的。此番偏“鸽派”的表态提振了市场情绪，美国三大股指当天高开高走，截至收盘均有所上涨。同时，国际金价和国际油价也小幅上涨。

　　值得注意的是，美联储在本次声明中还宣布放缓缩表，这一决策超出市场预期。自4月1日起，美国国债月度赎回上限将从250亿美元降至50亿美元。此举看似技术性调整，实则暗含多重考量，包括缓解美债市场流动性压力、预留政策工具箱弹性以及应对地缘政治冲击等。然而，美联储理事沃勒成为放缓缩表的唯一反对者，反映出决策层对通胀风险存在分歧。

　　市场最为关切的问题仍然是降息前景。继美联储1月议息会议以来，美国经济出现更多疲软迹象，市场希望美联储能够考虑更及时、果断地降息。但有分析认为，美联储在未来数月可能都会“按兵不动”。短期看，本次议息会议虽提振了市场情绪，但美股回调风险仍然偏高。展望未来，美联储政策走向将取决于通胀黏性持续时间、劳动力市场韧性阈值以及地缘政治冲击强度。

　　美联储的一举一动，牵动着全球金融市场的神经。对于新兴市场来说，只有强化宏观政策协同，通过国际协调机制对冲外部冲击，才能在变局中筑牢金融安全防线。

（文章来源：经济日报）