北京时间3月20日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%之间，符合市场预期。

　　美联储FOMC声明指出，自4月1日起将放缓资产负债表缩减步伐。同时，美联储显著下调了2025年的增长预期，并上调了通胀预期。备受瞩目的点阵图预测今年将降息两次，与前次预测一致。

　　会议声明释放何种信号？

　　浙商证券分析认为，本月美联储按兵不动并调降缩表速度符合预期，但出现了鸽派言论“关税通胀临时论”。鲍威尔并未将通胀预期的上修明确归因于关税，而是强调需关注“关税”对通胀影响的临时性。这是会议中最鸽派的信号。

　　中金公司表示，此次会议略显“鸽派”，美联储维持年内两次降息预测不变，表明自去年12月以来，尽管外部环境变化，但美联储的降息预期并未减少，情况比市场担忧的要好。

　　机构预测今年降息次数≤2次

　　点阵图显示，2025年预计降息两次。

　　华泰证券指出，增长预测下调、通胀预测上调及不确定性较高，导致美联储维持2025年2次降息的指引。未来，美联储的降息决策将取决于特朗普政策及3-4月的经济走势。若增长动能快速下行，年中或再度降息，但在经济不衰退的情况下，今年降息幅度或难以超过2次。

　　中金公司认为，官员对经济前景持谨慎态度，预测显示出“类滞胀”的担忧。尽管点阵图偏“鹰”，但鲍威尔积极安抚市场，暗示不会采取激烈行动，并表态缩表即将放缓，以避免流动性冲击。市场在鲍威尔的言辞下表现积极，但美国政策不确定性依旧存在，经济下行风险不容忽视。维持此前判断，美联储今年仍可能降息，下一次降息或在第三季度。

　　中信证券认为，当前“暂时性通胀+经济增长疲弱+高不确定性”的组合对应点阵图显示的年内2次降息。该机构认为，这三者中任何一者若与美联储预期相反变化，都可能导致降息次数减少。预计美联储年内降息次数小于或等于2次。

　　美股后市走势如何？

　　中信证券表示，美联储此次议息会议起到了“Fed Put”的作用，预计短期内市场情绪将得到提振，美股市场或有所反弹，但需警惕特朗普关税政策再生变数。

　　华西证券认为，美股回调风险依然较高。当前美国经济数据出现分化，软数据如消费者信心明显放缓，但非农、工业、家庭收支等硬数据仍具韧性。随着关税、限制移民及政府裁员等政策影响，后续美国硬数据可能会逐渐放缓，美股可能继续下跌。

（文章来源：第一财经）