北京时间3月20日凌晨，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，连续第二次将联邦基金利率目标区间维持在4.25%—4.50%不变，符合市场预期，同时宣布自4月起放缓资产负债表缩减（QT）步伐。

美联储表示，美国经济面临的不确定性加重，下调2025年增长预期，上调通胀预期。美联储的举措导致美股三大指数集体拉升：道琼斯指数收涨0.92%，纳斯达克综合指数收涨1.41%，标普500指数收涨1.08%，科技股领涨。

年内预计降息两次

美联储此次利率决议以11:1的投票结果通过，唯一反对票来自理事克里斯托弗·沃勒。美联储宣布自4月1日起放缓资产负债表缩减步伐，将每月美国国债减持上限从250亿美元降至50亿美元，抵押贷款支持证券（MBS）减持上限维持350亿美元不变。

放缓缩表意味着维持更多流动性以缓和货币紧缩力度，应对经济下行或市场压力，为潜在的政策转向预留空间。美联储最新公布的点阵图显示，多数官员预计年内将降息两次。

信息来源：美联储官网

尽管中值仍维持年内两次降息预期，但美联储内部倾向更鸽派降息的人现在转为偏鹰，因为预计今年会降息至少两次的人数减少。

芝商所FedWatch工具显示，美联储5月维持利率不变的概率为79.5%，降息25个基点的概率为20.5%。美联储到6月维持利率不变的概率为30.9%，累计降息25个基点的概率为56.6%。

《华尔街日报》指出，尽管通胀数据有所下降，为降息提供了空间，但潜在的贸易关税威胁可能迫使美联储采取更为谨慎的立场。

华泰证券预测，3月—4月的美国经济走势尤为关键，如果增长动能继续快速下行，则不排除联储在年中再度启动一次降息。

经济前景存不确定性

相比1月末的FOMC会后声明，本次美联储的决议声明删除了“实现就业和通胀目标的风险大体均衡”，增加了“经济前景的不确定性有所增加”的表述。

数据来源：美联储官网

美联储官员下调了今明后三年的GDP增长预期，上调了今明两年的通胀预期。预计2025年的GDP预期增速为1.7%，PCE通胀率预期为2.7%，核心PCE预期为2.8%。

美联储主席鲍威尔表示，经济陷入衰退的可能性上升，但并不高。他强调美联储关注的是“硬数据”，并试图安抚市场情绪。

此前，密歇根大学调查数据显示，未来12个月的通胀率预期中值跃升至4.9%，未来5至10年的通胀初步预期也上升至3.9%。

鲍威尔说，关税导致的通胀可能是“暂时的”，但今年在降低通胀方面取得的进一步进展可能会推迟。

资深美联储报道记者Nick Timiraos评论称，美联储此次延长了暂停降息的时间，看待经济前景比此前黯淡。

记者 李曦子

（文章来源：国际金融报）