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3月19日，日本央行货币政策会议决定继续将政策利率维持在0.5%的水平。后续日本经济和物价的不确定性高，日本央行加息步伐将维持谨慎。预计日本央行下次加息在年中附近，若物价上行风险加大，或加快加息步伐。

3月19日，日本央行货币政策会议决定继续将政策利率维持在0.5%的水平，9名审议委员一致通过该决定。目前，此利率为2008年10月以来最高水平。

日本央行公告显示，后续日本经济和物价的不确定性依然很高，金融和外汇市场的发展及其对日本经济活动和物价的影响需适当关注。近期，日本企业更多地转向提高工资和价格，汇率的发展对价格的影响更显著。

多重因素致日本央行货币政策谨慎

分析人士指出，全球经济不确定性、日本经济复苏基础不牢固及国内通胀路径需观察，是日本央行谨慎的主要原因。

日本央行行长植田和男表示，日本经济温和复苏但存疲软迹象，担忧经济前景。美国关税政策、全球经济下行风险及日本国内经济物价走势，均为日本央行审慎评估的因素。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪指出，日本央行3月维持利率不变，因实际工资下滑，消费复苏受阻。日本经济复苏基础尚不牢固。

通胀方面，日本核心CPI连续多月高于2%目标，但非完全源于工资上涨推动。能源、原材料成本上升及日元疲软为重要推动因素。在此背景下，日本央行加息步伐谨慎。

2月下旬数据显示，1月日本去除生鲜食品后的核心CPI同比上涨3.2%，连续41个月同比上升。大米和能源价格上涨为主要原因。

若后期日本物价涨幅超预期，日本央行或提高利率应对。此外，春季工资谈判结果也令市场对日本央行继续加息的预期升温。

预计日本央行下次加息在年中附近。植田和男表示，加息步伐取决于数据。若经济和物价符合预期将会加息，若物价上行风险加大，或加快加息步伐。

白雪预计日本央行下次加息在6月。中金公司外汇研究团队指出，下次加息或在7月会议前后，此后或于2026年1月再次加息。

该团队认为，2025年10月至2026年3月，日本央行或有必要将政策利率提高至名义中性利率下限，即1%。但长期来看，全球经济衰退风险时，日本经济也面临风险，或转为降息。

（文章来源：新京报）