北京时间3月20日（周四）凌晨2时，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将结束为期两天的货币政策会议，并公布政策声明。此次会议备受全球投资者瞩目，尤其是在当前美国经济面临滞胀风险的背景下。

当前，美国滞胀风险显著上升。在18日公布的3月份“CNBC美联储调查”中，受访者将美国经济衰退的风险上调至36%，创下六个月来的新高，同时下调了2025年美国经济增长预期，上调通胀预期。亚特兰大联储GDPNow模型的最新预测也显示，美国2025年一季度GDP增速虽有所上调，但仍为负值。

面对滞胀的担忧，投资者纷纷逃离美股。美国银行的调查显示，全球基金经理在3月7日至13日期间，将其美股持仓规模大减40个百分点，降至净低配23%，削减比例为有史以来最高。投资者密切关注FOMC的政策声明以及美联储主席鲍威尔的讲话，以期获得后续货币政策路径的线索。

市场普遍预计，FOMC将在本次会议上维持利率不变。然而，巴克莱银行高级美国经济学家Jonathan Millar团队预计，美联储将采取平衡方式，在今年6月和9月各降息25个基点，第四季度利率不变。团队还预计FOMC将维持限制性政策立场来应对高通胀，确保通胀向2%目标靠拢。

此外，美国正处于经济与政治深度交织的复杂环境，投资者迫切希望从美联储的政策声明中获得明确方向。美联储政策制定者和投资者面临棘手局面：一方面通胀高于预期，但仍在控制范围内，降息需谨慎；另一方面，消费者信心恶化，特朗普政府的贸易政策导致经济失速和通胀的担忧加剧。

在“CNBC美联储调查”中，受访者将美国经济衰退的风险提升至新高，关税成为美国经济的最大威胁。受访者对2025年美国GDP预测大幅下调，结束了连续增长趋势。

图片来源：CNBC

亚特兰大联储GDPNow模型预测，美国2025年一季度GDP增速为-1.8%，若成真将是美国首次出现经济萎缩。美国财政部长贝森特也表示，无法保证美国经济不会在特朗普任期内出现衰退。

全球基金经理加速逃离美股，滞胀成为投资者普遍担忧的问题。调查显示，71%的基金经理预计未来12个月全球经济将遭遇滞胀，特朗普掀起的贸易摩擦被认为是主要诱因。全球股市资金撤离速度位列本世纪第五快，现金水平大幅上升。

图片来源：美银报告

巴克莱银行预计美联储将采取平衡方式降息，应对经济下行风险和通胀压力。然而，交易员对降息时间存在分歧，不少交易员已缩减对年内美联储降息幅度的押注。

图片来源：芝商所

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（文章来源：每日经济新闻）

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