AI导读：

本文探讨了美联储3月议息会议上市场关注的焦点——下次降息还有多远。经济学家普遍预期美联储将维持基准利率不变，因特朗普关税政策使美联储陷入两难境地。市场密切关注美联储官员如何权衡总统经济政策的影响，以及下次降息的时间点。

在美联储3月议息会议上，市场密切关注美联储距离下次降息还有多远。经济学家普遍预期，美联储将在本周会议上维持基准利率不变，因特朗普关税政策或将同时刺激通胀和抑制经济增长，使美联储陷入两难境地，不得不保持观望。

毕马威首席经济学家Diane Swonk指出，关键问题在于美联储能否忽略通胀预期上升信号，按市场预估的降息路径行动，或长期维持利率不变直至通胀上升被证实为暂时。

利率衍生品市场交易员预计，美联储今年有望降息三次，首次降息或于六月开始。

Evercore ISI副总裁Krishna Guha表示，尽管美联储处于观望状态，3月FOMC会议看似平静，但市场面临的风险比以往更大。

（美股波动率期限结构已对周三美联储决议高度警惕）美联储去年降息100个基点后，今年1月维持利率在4.25%至4.5%不变。尽管经济数据显示下行压力，特朗普政策带来不确定性，但美联储因通胀粘性不敢贸然降息。

鲍威尔表示，美联储不必着急，将继续观望。他强调，需了解特朗普政策变化的净效应。

经济学家们认为，这将形成复杂的政策平衡难题。下次降息时间业内意见不一，前波士顿联储主席罗森格伦认为秋季可能降息一到两次，而前达拉斯联储主席卡普兰则认为美联储将更被动，不会轻易降息。

分析人士指出，美联储如何权衡特朗普政策影响将是利率走向关键。特朗普关税计划或推高物价，但也将导致经济疲软，减轻明年通胀压力。

PCE物价指数虽从高位回落，但仍顽固，同比增速保持在2.5%以上。特朗普关税措施预计将提高核心PCE通胀率约0.5个百分点，使通胀率保持在3%附近，对美联储官员来说仍“过热”。

新世纪顾问公司首席经济学家Claudia Sahm表示，仅严重经济增长放缓时，美联储才会降息。前美联储副主席罗杰·弗格森认为，美联储五月份采取行动的可能性有限。

尽管鲍威尔短期内可能倾向鹰派，但金融市场参与者仍预期未来一年降息。

BNY Investments首席经济学家Vince Reinhart认为，鲍威尔言论中的鹰派色彩可能令市场失望。

（文章来源：财联社）