当地时间18日，为期两天的美联储货币政策会议将在华盛顿正式拉开帷幕。此次会议备受瞩目，市场普遍预期，美联储将继续保持谨慎态度，密切关注特朗普关税政策对通胀和经济的影响。因此，最新更新的季度经济展望（SEP）、利率点阵图和美联储主席鲍威尔的表态将成为市场焦点。

　　作为美联储的双重职责，通胀和就业自上次会议以来发生了一些变化。尽管2月通胀报告显示去年四季度开始的物价回升暂告段落，但关税影响可能在未来几个月逐渐显现。特朗普上周宣布的钢铝关税引发了加拿大和欧盟的反击，市场担忧关税措施将对经济活动造成混乱和不确定性。与此同时，密歇根大学和纽约联储的消费者调查显示，中长期通胀预期显著上升，进一步偏离了美联储2%的中期目标。

此外，美国供应管理协会（ISM）发布的调查显示，关税已成为企业普遍关注的问题，一些行业表示关税造成了混乱和不确定性。联邦政府大幅削减开支也让企业感到担忧，未来几个月经济活动可能会放缓。劳动力市场方面，虽然上个月美国非农就业人数有所增加，但马斯克政府开启的缩减政府规模和削减开支的运动已导致数千人离职，经济学家警告称这将影响联邦承包商并蔓延到私营部门。

　　即将公布的季度经济展望（SEP）将更新美联储对经济、通胀、失业率和利率的最新预测，对未来货币政策走向具有重要意义。考虑到关税的潜在影响，美联储可能会小幅下调今年经济增速预测。通胀预测或小幅上修，高盛等机构预计核心PCE通胀率将保持在较高水平，对美联储官员来说太高了。失业率预测可能会小幅上修，政府裁员和移民放缓将收紧劳动力供应增长。

　　利率中值的预测将显示美联储是否维持对进一步降息的谨慎态度。点阵图的分布将反映委员会内部的分歧情况。最近几天，美国股市遭遇了抛售，投资者担心特朗普关税将减缓经济。高盛和摩根士丹利下调了对美国GDP增长的预测。摩根大通首席经济学家卡斯曼表示，今年美国经济衰退的可能性约为40%。

　　鲍威尔在出席活动时维持了谨慎立场，希望在采取行动之前看到经济走向的更大确定性。他指出，第一季度消费者支出可能会放缓，企业和消费者在调查中表达了更高的不确定性。FOMC正在监控家庭和企业支出，不会对一两个高于或低于预期的通胀读数反应过度。富国银行认为，美联储有望维持年内两次降息的预期，但潜在风险更倾向于75个基点。

（文章来源：第一财经）