美国2月新增非农就业人数略低于预期，劳动力市场有所降温；同时，2月CPI数据全面超预期下行，终结了此前连续四个月的反弹走势。这些最新数据推升了市场对美联储重启降息的预期。

然而，机构人士指出，2月失业率的跳升意味着美国劳动力市场波动加剧，且通胀仍高于美联储设定的2%目标。更重要的是，2月的非农与CPI数据可能还未完全反映美国关税等政策的影响，这些都对降息构成远虑。因此，机构普遍预计美联储将在下周的议息会议上保持观望，按兵不动。

对于大类资产而言，机构认为美股短期存在回调风险，美元可能偏弱震荡，而美债的交易机会则值得关注。这些观点主要基于美国经济数据的最新变化以及美联储可能的政策动向。

具体来看，美国2月非农就业人口增长15.1万人，低于预期的16万人，失业率为4.1%，高于市场预期。同时，CPI和核心CPI数据也均低于市场预期，显示通胀压力有所缓解。然而，这些积极因素并未完全消除市场对美国经济的担忧。

中金公司和开源证券的分析师均指出，尽管通胀有所降温，但美国劳动力市场仍面临波动，且关税政策的不确定性也对经济构成潜在威胁。因此，尽管市场对降息有所期待，但美联储可能会保持谨慎态度，等待更多经济数据来评估政策效果。

此外，文章还提到，尽管美国最新的通胀和就业数据推升了美联储降息预期，但多位机构人士认为，由于通胀水平仍高于目标值，且关税政策的影响尚未完全体现，美联储可能会保持观望态度。高盛等机构也对美国通胀路径进行了预测，认为到2025年底，核心CPI同比增速仍将保持在较高水平。

在资产配置方面，机构建议不必急于“抄底”美股。在美国通胀暂未反弹、增长疑虑尚未消除的环境下，短期可以关注美债的交易机会，并留意美股估值回调的阶段性风险。同时，美元可能在欧洲财政增支的催化下偏弱震荡。

（文章来源：中国证券报；关键词：美联储降息、美国经济数据、大类资产配置、美债交易机会）

● 本报记者 周璐璐

最新数据显示，美国就业和通胀形势的变化为美联储重启降息增添了可能性。

美国劳工部的数据显示，就业增长主要动力来自医疗、交通和金融活动领域，但制造业和零售业的就业增长相对疲软。同时，油价与机票价格明显降温，反映美国经济总需求趋弱。

尽管市场对降息有所期待，但多位机构人士提醒，仍需关注美国劳动力市场的波动和通胀水平的变化，以及关税政策等不确定性因素。这些因素都可能影响美联储的降息决策。