新华财经上海3月12日电（葛佳明） 3月12日晚20:30，美国劳工统计局将公布2月CPI报告。由于1月美国通胀超预期，市场对美国经济“滞涨”的担忧加剧，2月CPI数据能否降温，将影响美联储3月议息会议及市场走势。

新华财经记者梳理发现，机构普遍预期，受能源价格回落及基数效应减弱影响，美国2月CPI同比增速或从3%降至2.9%，环比增速预期从0.5%降至0.3%。核心CPI环比增速预期从上月的0.4%放缓至0.3%，同比增速预计从上月的3.3%回落至3.2%。

分析师认为，尽管2月美国CPI或下降，但在政策不确定性加剧下，“二次通胀”可能性攀升，市场对美联储年内降息预期节奏更难一致，或对全球股票、商品等资产形成压制。

美国2月通胀数据或放缓

华尔街投行普遍认为，美国关税政策对物价影响尚未体现在2月数据中，预计能源、住房及二手车价格放缓将推动2月通胀同比增速回落。

克利夫兰联储通胀预测模型显示，2月美国整体通胀环比增速或由前值0.4%降至0.23%，同比增速降至2.83%；核心CPI环比增速或由前值0.3%降至0.27%，同比增速为3.16%。

中金公司李昭表示，2月CPI环比下行主要受能源价格上涨幅度低于往年同期影响。核心CPI环比增速料下行，但仍达0.3%，受二手车批发价格环比涨幅收窄及汽车保险分项涨幅放缓影响。

富国银行经济学家预计，2月CPI环比涨幅为0.25%，较1月明显放缓，主要受能源价格下滑推动，但食品通胀依然较强。核心CPI预计环比上涨0.3%，核心通胀压力略有缓解。

高盛表示，二手车价格、汽车保险及通信服务价格将影响通胀走势。受二手车拍卖价格上涨影响，二手车价格预计环比上涨0.6%；新车价格受经销商促销优惠幅度下降影响，环比涨幅攀升至0.3%。

汽车保险价格受多重因素影响仍有上行压力，高盛预计2月汽车保险环比涨幅将达到1%。此外，受季节性因素影响，机票和通信价格或将上涨。

FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正表示，近期油价已跌破70关口，同时美国非农薪资水平持续回落，特朗普关税政策影响有限。因此，美国2月CPI符合预期回落的可能性较大。

美联储降息路径不确定性加剧

杨傲正表示，美国政府后续政策不确定性加剧，推高市场对美国通胀反弹预期。若商家转嫁成本给消费者，将直接导致物价上涨，关税政策下美国通胀上涨概率增大。

高盛预计，到2025年12月核心CPI同比增速将达到3.2%；核心PCE同比增速维持在2.9%。富国银行也表示，美国通胀压力或进一步加大，并可能在二季度反弹。

杨傲正称，若美国通胀反弹，美联储降息将面临两难局面。在不确定性持续加剧下，市场对美联储年内降息预期节奏更难一致。

根据纽约联储调查显示，截至2月初，受访制造商和服务公司预计明年通胀率分别为3.5%和4%。密歇根大学消费者调查显示，美国消费者对未来5年通胀预期攀升至3.5%，创1995年以来新高。

在通胀难降之际，美国经济近期频现疲软信号。亚特兰大联储GDPNow模型对2025年第一季度美国实际GDP增长预期大幅下调至衰退2.4%，贸易与消费成为拖累。

在经济衰退风险加剧下，市场对美联储6月再启降息的押注升温。担保隔夜融资利率期权市场预计，美联储2025年全年降息幅度为80个基点。根据芝商所显示，市场预计美联储6月降息可能性攀升至53.5%。

市场会否大幅波动？

考虑到美股市场情绪脆弱且关税影响不确定，若CPI超预期上行，或将影响全球资产走势。杨傲正表示，通胀指标回落将为美联储降息增加动力，符合预期将加大市场对降息押注，利好美股。

高盛称，若2月美国核心CPI环比涨幅大于0.4%，标普500指数可能下跌3%；若符合预期，在0.26%至0.30%间，标普500指数或波动1%。

分析师表示，若数据显示通胀缓解，市场对美联储降息预期增强，金价可能上涨。若数据高于预期，美联储可能维持高利率，将打压金价。

分析师认为，因美国经济衰退风险上升叠加美联储降息预期升温等因素，预计后续金价走势有较强支撑。而从美元走势看，当前市场对美元信心受多方面因素削弱。

（文章来源：新华财经）