AI导读：

2月下旬以来，美股、美债收益率、美元指数同步下行，中国资产逆势上涨引发关注。美元资产高位回落，美国经济面临“滞胀”风险，中国AI模型DeepSeek崛起打破美国投资逻辑。海外投资者纷纷看好中国资产，外资投行上调中国股票评级。

　　2月下旬以来，美股、美债收益率、美元指数同步下行，中国资产的亮眼表现吸引了海外投资者的目光，外资机构纷纷看好中国资产的投资潜力。

　　市场分析指出，这一现象背后透露出市场对美国经济基本面、科技竞争力及政策优势逐渐减弱的预期。在此背景下，全球资产再配置趋势明显。

　　美元资产高位回落

　　美东时间3月10日，美股市场遭遇重挫，道指、标普500指数及纳指均大幅下跌。与此同时，中国资产则展现出强劲韧性，纳斯达克中国金龙指数今年以来已从低点反弹超20%。

　　近期，美股、美债收益率及美元指数均呈现下行态势，其中纳指在近一个月内下跌近13%，美元指数也跌破多道整数关口，年内累计下跌近4.5%。资金纷纷涌入美债避险，美债收益率随之走低。

　　市场叙事发生转变

　　过去，美元资产的强势表现主要得益于美国经济、政策及科技的相对优势。然而，当前美国经济面临“滞胀”风险，衰退隐忧浮现，通胀数据普遍高于预期，市场对美国经济前景的担忧加剧。

　　华泰证券研报显示，美国经济相对非美经济体的优势正在收敛，服务业是主要拖累因素。与此同时，中国AI模型Deepseek的崛起打破了美国在AI领域的投资逻辑，展现了中国在科技创新方面的实力。

　　此外，关税政策的不确定性也加剧了市场对美国经济前景的担忧。在此背景下，全球资金配置格局正在经历深层次的重构。

　　中国资产备受青睐

　　中国资产的亮眼表现吸引了海外投资者的热捧。韩国证券存托结算院数据显示，今年2月韩国投资者投资中国内地和香港市场股票的月度交易额大幅增长。

　　平安证券首席经济学家钟正生表示，考虑到中国市场的成长性及AI科技的快速发展，A股和港股优质企业估值仍有较大上升空间。资金闻风而动的同时，外资投行也纷纷上调中国股票评级。

　　花旗全球宏观主管德克·威勒将中国股票评级上调至“增持”，汇丰也上调中国股票观点至偏高。政策支持下投资环境将持续改善，人工智能的发展及商业化将为中国资产重估提供持续动能。

（文章来源：上海证券报）