美股2月中旬开启的新一轮跌势尚未平息，贸易政策的不确定性令股指波动显著加剧，芝加哥期权交易所Cboe恐慌指数VIX近两周飙升40%。疲软的经济数据再次点燃了市场对降息的预期，然而美联储似乎依然保持冷静。

未来一周，市场波动性可能持续高企，美联储降息前景和政府停摆风险或将成为市场反弹的关键因素。

美联储降息预期升温

受关税担忧影响，近期美国经济指标已出现波动。多项采购经理人指数调查显示，企业成本压力正在上升，达拉斯联储模型预测，一季度美国GDP可能下滑超2%。

美国劳工部上周五发布的非农就业报告显示，上月美国新增15万个就业岗位，略低于市场预期，失业率小幅上升至4.1%。平均小时收入环比上涨0.3%，同比上涨4.1%，显示消费端动能有望继续支撑经济扩张。

围绕联邦政府关税、移民和削减联邦劳动力的政策不确定性，可能令劳动力市场降温。市场密切关注就业数据，以寻找联邦裁员的迹象。此前公布的失业金数据显示，美国上周初请失业救济金人数降至22.1万，但联邦雇员的申领人数环比翻倍。

华尔街认为，2月非农数据虽显示经济仍具弹性，但挑战犹存。道明证券在报告中指出，随着联邦裁员继续增加，持续的贸易政策不确定性对短期招聘意愿构成压力，未来几个月经济增长可能放缓。

对经济前景的担忧促使市场再次押注美联储降息。利率期货显示，市场预期美联储今年6月将再次降息，全年降息3次。

中长期美债收益率探底回升，与利率预期密切相关的2年期美债周涨0.8个基点至4.00%，基准10年期美债周涨8.8个基点至4.32%。尽管对经济降温的担忧一度打压美债收益率，但美联储官员的谨慎表态让货币政策前景仍不明朗。

美联储主席鲍威尔在货币政策论坛上发表讲话时表示，希望看到美国经济走向的更大确定性。企业和消费者在调查中表达了更高的不确定性，但目前判断这些发展是否会减缓经济还为时过早。“如果劳动力市场意外走弱或通胀下降速度比预期快，我们可以相应放宽政策。”

美联储内部也持续释放谨慎信号，旧金山联储主席戴利周五指出，经济前景的不确定性增加，但表示随着经济稳定和短期利率“处于良好状态”，不必采取仓促行动。

市场动荡加剧，美股上周经历今年最动荡的一周，恐慌指数VIX盘中接近25，创去年12月中旬以来最高水平。道指创近半年最大单周跌幅，标普500指数和纳斯达克指数连续第三周下跌。

投资者担忧特朗普政府的关税政策将冲击经济。本周早些时候，美国政府表示将对墨西哥和加拿大征收25%的关税，同时推进削减整个政府工作岗位。

资金流向显示，投资者以近四周最快速度撤离股市。过去一周美股基金净卖出95.4亿美元，其中科技板块抛售规模为29.1亿美元。与此同时，货币市场基金再次成为热门选择，净流入达到613.2亿美元。

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摘要：本文探讨了美股近期因贸易政策不确定性导致的市场波动性加剧，以及经济数据疲软引发市场对美联储降息的预期。同时，文章还分析了就业数据、经济前景担忧以及市场资金流向等情况。