3月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年2月末，我国外汇储备规模为32272亿美元，环比上升182亿美元，升幅达0.57%。这一数据标志着我国外汇储备已连续15个月保持在3.2万亿美元以上，且连续两个月环比增长，显示出我国外汇储备的稳健态势。

国家外汇管理局指出，2025年2月，受全球主要经济体宏观政策和经济数据、以及主要央行货币政策预期等多重因素影响，美元指数有所下滑，全球金融资产价格波动加剧。汇率折算和资产价格变动等因素共同作用，推动当月外汇储备规模上升。我国经济基础稳固、优势显著、韧性十足、潜力巨大，为外汇储备规模的稳定提供了坚实基础。

在黄金储备方面，中国央行已连续四个月增持黄金。央行公布数据显示，2025年2月末，中国黄金储备达到7361万盎司（约2289.53吨），环比增加16万盎司（约4.98吨），显示出央行对黄金资产的持续青睐。

在国际金价上涨和美元指数下跌等综合因素的作用下，中国央行2025年2月末的黄金储备余额由2025年1月末的2065.34亿美元增至2086.43亿美元，在我国国际储备资产中的占比为5.96%，尽管仍低于全球约15%的平均水平，但显示出我国国际储备资产多元化配置的空间仍然广阔。

东方金诚首席宏观分析师王青预测，未来中国央行增持黄金仍是大势所趋。一方面，我国国际储备中的黄金储备占比较低；另一方面，黄金作为全球广泛接受的最终支付手段，增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化创造有利条件。

外汇储备“压舱石”地位稳固

汇率折算和资产价格变动仍是2025年2月外汇储备规模变化的主要因素。王青分析称，2月外汇储备规模小幅回升，主要受当月美元指数下跌和全球金融资产价格整体上涨的带动。具体来看，2月美债收益率下行，美债价格上涨，同时美、日股市下跌，而欧洲股市上涨，这些因素共同推动了我国外汇储备资产估值的小幅上升。

王青进一步指出，近年来，我国经常账户和非储备性质金融账户呈现“一顺一逆、自主平衡”的格局。从跨境资金流动角度看，我国外汇储备有望在当前水平上保持基本稳定。当前，我国外汇储备规模略高于3万亿美元，处于适度充裕水平，短期内大幅增加外汇储备规模的必要性不大。

中国经济运行总体平稳，外贸保持顺差，国际收支自主平衡，人民币汇率在合理均衡水平附近双向波动，为外汇储备规模的稳定提供了坚实基础。因此，尽管人民币汇率波动可能加大，但央行动用外汇储备干预汇市的可能性依然很小。

中国民生银行首席经济学家温彬也表示，2月全球债券价格整体上涨，全球股票价格整体下跌，整体利好我国外汇储备。加之美元汇率随美债利率下跌而趋于下行，主要非美货币升值，汇率因素对外汇储备形成正向支撑。展望未来，我国经济基础稳固、优势显著、韧性十足、潜力巨大，外贸保持顺差，人民币资产对外资吸引力持续提升，为外汇储备规模的稳定提供了坚实基础。

央行黄金储备“四连增”

在黄金储备方面，2024年2月以来，央行已连续四个月增持黄金，符合市场预期。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示，目前黄金储备在中国储备资产中的占比仍然较低，黄金储备总量与中国经济体量和外汇储备总量不匹配。考虑到金融安全、储备资产多元化等方面的需求，未来还有继续增持黄金的空间。

业内主流观点认为，提升黄金储备资产占比有利于国际储备多元化和保值增值。储备资产多元化配置不仅是国际趋势，也是个体行为。

世界黄金协会发布的全球黄金需求趋势报告显示，2024年全球黄金需求再创新高，主要由各国央行的强劲购买和投资需求增加所推动。预计2025年全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量。

需要明确的是，央行的购金思路和普通投资者不同。全球央行增持黄金，是基于更长远的视角进行资产配置。央行持续增持黄金旨在分散储备资产构成，减少对某一主权货币的过度依赖，并看重黄金的避险功能，以降低储备资产的波动幅度。

对于普通投资者而言，中泰国际首席经济学家李迅雷表示，配置黄金的逻辑没有问题，因为黄金长期看涨。他预计，2025年黄金的涨幅可能不如2024年，但仍呈上升趋势。

（文章来源：21世纪经济报道）