新华财经上海3月6日电（葛佳明）北京时间3月6日（周四）21:15，欧洲央行即将公布利率决议，市场普遍预计该行将再度降息，将存款利率从2.75%下调至2.5%，这是自2024年6月以来的第六次降息。此举将对全球经济，特别是欧洲经济产生深远影响。

瑞士百达财富管理宏观经济研究主管杜泽飞（Frederik Ducrozet）对新华财经表示，市场已充分预期欧洲央行将在3月的议息会议上降息25个基点，但此次关注的重点将为后续利率路径线索，特别是宏观经济预测，以及其会否删除政策声明中的“限制性”一词，这对欧洲经济的未来走向至关重要。

值得注意的是，在欧洲央行公布议息会议前，德国宣布了一系列重大经济政策改革，财政扩张力度远超市场预期。高盛表示，德国经济或将回暖并产生溢出效应，这进一步加剧了欧洲央行后续降息路径的不确定性。

欧洲经济疲软，3月降息“板上钉钉”

由于对经济持续疲软的担忧超过了对通胀上行的担忧，欧洲央行早于美联储开始降息，且在美联储今年1月暂停降息的情况下，欧洲央行依然决定继续降息，将三大关键利率再次下调。分析师普遍认为，由于欧元区的总体通胀率持续低于3%，且经济增长疲软，欧洲央行需要进一步降息以刺激经济。

欧洲目前经济增长动能较弱，从2024年下半年至今，欧元区ZEW经济现状指数处于低位。同时，欧元区通胀在2025年放缓，但仍未降至目标水平。这些都成为欧洲央行制定货币政策时需要考虑的重要因素。

申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，虽然消费信心在欧元区通胀见顶后不再恶化，但工业信心指数却持续回落，显示抑制欧洲工业的因素已从能源价格转为竞争力下降及货币政策紧缩。自2024年以来，欧央行已多次降息，但欧洲制造业仍未得到提振。

在货币政策方面，欧洲央行面临两难选择：经济疲软要求进一步降息，但通胀压力和外部不确定性限制了政策空间。野村证券在近期报告中表示，多数欧洲央行管委会委员倾向于继续降息，近期公布的经济数据也为进一步降息提供了支撑。

后续降息路径不确定性加剧

但对于欧洲央行后续货币利率路径，市场分歧正不断加剧。美银分析师表示，美国的贸易政策以及地缘政治变化会加大欧洲央行管委会内部分歧。杜泽飞认为，市场判断欧洲央行后续降息路径主要关注宏观经济预测及欧洲央行管理委员会是否会在会议声明中维持货币政策仍具有“限制性的”表述。

杜泽飞预计，欧洲央行对2025年和2026年的总体通胀预期可能因能源价格上涨而略有上升，但整体而言，管委会仍将表达对通胀回到2%目标位的信心。野村也预计，在3月的议息声明中，欧洲央行不会完全放弃“限制性”措辞，会采用更加微妙的表述，强调数据依赖性。

摩根士丹利经济学家认为，由于欧洲通胀持续下降且经济增长均弱于预期，欧洲央行的降息速度或快于市场预期。高盛预计，鉴于当前欧洲经济增长乏力、通胀下降取得进展以及贸易政策带来的经济下行风险，欧洲央行会在4月和6月各降息25个基点，但在德国经济刺激计划的推动下，预计不会在7月继续降息。

欧洲市场持续传递乐观信号

德银在近期报告中表示，欧洲央行将在3月再度宣布降息，而美联储今年可能不会再有降息动作。这或将进一步提振欧洲股市的吸引力。从2月的数据看，欧洲的经济意外指数正在持续上升，而美国的经济意外指数则在不断下降。

德银表示，今年以来欧洲股市的表现已经大幅超越美国股市，预计后续仍有亮眼表现。分析师表示，德国新一轮财政刺激政策具有很强的信号效应，有望进一步改变市场对欧洲经济的预期，推动欧元走强。市场对欧美基本面的看法正发生根本性转变。

有观点认为，美元指数已跌破105的重要关口，后续走势的关键在于欧元是否能维持强劲走势。不过，欧洲经济仍面临关税政策落地、德国经济刺激计划能否顺利通过、欧元区经济基本面是否可以真正好转等挑战。

（文章来源：新华财经）