美联储重磅报告出炉。

北京时间3月6日凌晨，美联储发布全国经济形势调查报告（褐皮书），显示美国整体经济活动自1月中旬以来“略有”上升，但企业悲观情绪加剧，特朗普政府带来的不确定性增加，尤其是关税问题。“关税”一词被提及49次，“不确定性”一词则出现了47次。

关键时刻，贸易紧张局势缓和。3月5日，白宫新闻秘书表示，美国将对通过美墨加协定进口的任何汽车给予一个月的关税豁免。受此影响，美股三大指数集体走高，涨幅均超1%，大型科技股普涨，但苹果收跌0.08%。

分析指出，近期贸易冲突升级，美国经济数据疲软，市场担忧加剧。交易员预计美联储今年将降息三次，幅度各为25个基点。

北京时间3月6日凌晨，美联储发布《褐皮书》。该报告根据美联储下属12家地区储备银行的调查结果编制而成。

报告显示，自1月中旬以来，美国经济活动略有上升，但企业对未来悲观，因特朗普政府带来的不确定性增加，尤其是在关税方面。

《褐皮书》显示，美国多数地区物价“适度”上涨，有地区报告价格增速加快。企业预计原材料关税将迫使其提价，已有部分企业预先涨价。

就业市场方面，情况喜忧参半，7个地区就业无变化。移民政策不确定性影响劳动力需求。工资增长放缓，工资压力缓解。

《褐皮书》指出，部分地区因“异常天气状况”导致休闲和酒店业需求减弱。

总体而言，消费者支出偏低，必需品需求稳固，非必需品需求对价格敏感。

美联储下次议息会议将于3月18日至19日召开，市场普遍预期将维持利率不变。

美股反弹

经济学家和市场参与者担忧美国经济增长疲弱，受特朗普关税政策和对遣返及减少移民的猜测推动。

关键时刻，美国“贸易战”缓和。3月5日，白宫新闻秘书表示，将对通过美墨加协定进口的汽车给予关税豁免。受此影响，汽车股大涨，美股三大指数走高，道指涨1.14%，纳指涨1.46%，标普500指数涨1.12%。

美股大型科技股普涨，微软收涨3.19%，特斯拉涨2.6%，Meta涨2.57%，亚马逊涨2.24%，谷歌A涨1.23%，英伟达涨1.13%。中概股全线大涨，纳斯达克中国金龙指数收涨6.4%，阿里巴巴涨近8.6%，京东涨6.8%。

近期，关于关税对美国经济和通胀影响的担忧升温，美联储官员警告。

纽约联储主席威廉姆斯表示，考虑特朗普关税对价格的影响，预计将对通胀产生影响，但存在不确定性。他强调，目前没必要调整货币政策。

威廉姆斯提到，2018年关税实施后，企业已将成本转嫁给客户。许多消费者对价格变化敏感。

威廉姆斯表示，货币政策状况良好，没必要改变借贷成本。他预计通胀将逐步向2%目标迈进。

威廉姆斯表示，正密切关注通胀预期，关税讨论影响消费者对物价上涨的预期。但大多数调查中，未看到多少迹象表明这与长期通胀有关。

波士顿联储研究人员估计，对加拿大和墨西哥征收25%关税，可能使核心通胀增加0.5至0.8个百分点。

美联储陷入两难

分析指出，贸易冲突升级，美国经济疲软，市场担忧加剧。

《华尔街日报》记者Nick Timiraos称，关税正将美国推向经济增长疲软、物价上涨的“滞胀”困境。

Timiraos指出，面对这一局面，美联储陷入两难：加息遏制通胀可能损害就业市场，降息刺激经济可能导致通胀失控。

经济学家警告，若“贸易战”持续升级，美国经济衰退风险上升。