美联储最新发布的会议纪要释放重磅信号，显示其官员在降息前需看到通胀进一步下降。

北京时间2月20日凌晨，美联储官网公布了2025年1月货币政策会议纪要。纪要表明，美联储官员一致认同在降息前需通胀持续下降，但特朗普的关税政策可能给通胀目标带来不利影响。此外，会议纪要中关于放缓或暂停资产负债表缩减（QT）的讨论备受关注，彭博社指出，债务上限问题未解决可能扰动银行体系储备水平。

美联储副主席杰斐逊等官员的最新讲话强化了“暂停降息”的市场预期。他们表示，当前美国通胀率仍略高，实现2%目标的进展缓慢，预计通胀之路将继续坎坷，因此在考虑下一步货币政策时可以等一等。

美联储会议纪要发布

北京时间2月20日凌晨，美联储发布会议纪要。纪要显示，官员们认为在进一步降息前需通胀继续下降，但特朗普关税等政策带来上行风险。总体来看，会议纪要未改变市场对美联储政策预期。

1月会议上，联邦公开市场委员会（FOMC）决定维持利率不变。纪要显示，官员们讨论了特朗普政府可能带来的影响，包括关税、减少监管和税收的潜在影响，增加了不确定性。他们普遍指出通胀前景的上行风险，担心白宫政策变化可能使通胀保持在目标之上。

纪要还提到潜在贸易和移民政策变化的影响，以及强劲消费者需求。企业或将潜在关税导致的更高成本转嫁给消费者。分析人士认为，特朗普关税将加剧通胀，尽管美联储决策者表示政策反应将取决于关税是否仅带来一次性价格上涨。

就业方面，美联储认为劳动力市场已稳定，失业率保持在低位，消费者价格通胀率仍略高。参会官员预计，在适当货币政策下，通胀将继续向2%迈进，尽管进展可能不平衡。

关于降息前景，美联储官员强调，未来货币政策决定取决于经济发展、前景和风险平衡。总体来看，会议纪要未改变市场对美联储政策预期，目前美联储正观望，等待更多证据评估特朗普政府政策影响。

华尔街日报记者Nick Timiraos表示，会议纪要显示美联储短期内降息意愿不强，官员们对维持利率不变的决定感到满意，没有提出立即改变观望立场的迹象。

彭博社分析指出，会议纪要中最值得关注的是关于放缓或暂停QT的讨论。保持美联储资产负债表规模不变，可能有助于缓解储备金水平突然下降带来的流动性压力。

美联储官员最新发声

近期，美联储官员表示不急于进一步降息，正在等待更多经济数据和观望特朗普政策影响。杰斐逊表示，货币政策仍具限制性，美国经济强劲，劳动力市场稳固，通胀趋缓但仍高位，重回2%目标的道路坎坷。旧金山联储主席玛丽·戴利也表示，在通胀方面取得更多进展前，美联储政策需保持限制性。

戴利强调，在调整货币政策前，美联储应评估特朗普政府政策的影响，包括关税、移民、政府裁员等。她指出，特朗普政策对经济的影响具有两面性，目前还没有足够信息让美联储做出反应。

（文章来源：证券时报网）