美联储最新发布的会议纪要释放重磅信号。

北京时间2月20日凌晨，美联储官网发布了2025年1月货币政策会议的纪要，其中显示，美联储官员一致认为，在降息之前需要看到通胀进一步下降。这一表态引发了市场的广泛关注。

美联储官员表示，美国总统特朗普的关税政策可能会对实现通胀目标造成不利的影响。这一担忧加剧了市场对通胀前景的不确定性。

分析指出，本次会议纪要中最值得关注的内容，或许是关于进一步放缓或甚至暂停资产负债表缩减（QT）的讨论。彭博社指出，考虑到债务上限问题仍未解决，这一过程可能严重扰动银行体系储备水平。

与此同时，美联储官员们的最新讲话也进一步强化了“暂停降息”的市场预期。美东时间2月19日，美联储副主席杰斐逊表示，当前美国通胀率仍然略高，预计通胀之路将继续坎坷，美联储在考虑下一步货币政策时可以等一等。

美联储会议纪要发布

北京时间2月20日凌晨，美联储发布了2025年1月货币政策会议的纪要。纪要显示，美联储官员在进一步降息前需看到通胀继续下降，但特朗普的关税等政策让通胀存在上行风险。总体来看，会议纪要并未改变市场对美联储政策走向的预期。

在1月会议上，联邦公开市场委员会（FOMC）一致决定维持关键政策利率不变。会议纪要显示，在做出“暂停降息”的决定时，美联储官员们讨论了特朗普政府可能带来的影响，这些要素给美联储官员的考量增添了不确定性。

参会官员们普遍指出通胀前景的上行风险，担心白宫的政策变化可能会使美国通胀保持在美联储的目标之上。此外，潜在贸易和移民政策变化的影响，以及强劲的消费者需求，也可能对通胀产生影响。

就业方面，美联储官员认为，劳动力市场状况已经稳定下来，失业率保持在低位。然而，通胀率仍然略高，且过去一年实现2%目标的进展缓慢。

对于降息前景，美联储官员们强调，未来的货币政策决定取决于经济的发展、经济前景和风险平衡。总体来看，会议纪要并未改变市场对美联储政策走向的预期。

华尔街日报记者Nick Timiraos直言，美联储会议纪要显示短期内降息意愿不强，官员们对于上个月会议上维持利率不变的决定总体上感到满意。

据彭博社分析，本次会议纪要中最值得关注的内容是关于进一步放缓或甚至暂停资产负债表缩减（QT）的讨论。保持美联储资产负债表规模不变，可能有助于缓解储备金水平突然下降至“充足”范围所带来的流动性压力。

美联储官员最新发声

近期以来，美联储一众官员在最新的讲话中都表示，他们并不急于进一步降息，因为他们正在等待更多经济数据和观望特朗普政策带来的影响。

美联储副主席杰斐逊表示，货币政策仍然具有限制性，美国经济表现相当强劲，劳动力市场稳固，通胀已趋缓但仍处于高位。他强调，美联储在考虑下一步货币政策时可以等一等。

此前一天，美国旧金山联储主席玛丽·戴利也表示，在通胀方面取得更多进展之前，美联储政策需要保持限制性。

戴利指出，特朗普政府发布的大量行政命令和政策声明造成了很多不确定性，美联储应该花时间评估这些政策产生的影响。她补充说，到目前为止，还没有足够的信息让美联储做出反应。

（文章来源：证券时报网）