AI导读：

投资者担忧美股涨幅存在泡沫，标普500指数估值过高。周期性调整市盈率接近历史高位，市场集中度高，被动型基金占据主导地位。华尔街主要银行策略师警告市场失衡风险，预测未来回报率可能持平或较低。

投资者担忧美股涨幅存在泡沫，标普500指数估值过高引发警觉。

在近两年的牛市中，强劲的经济增长推动标普500指数屡创新高。2025年初至今，尽管美股有所波动，但整体呈上涨态势。然而，投资者开始担忧市场泡沫，认为一些市场的涨幅已超过评估基本价值的传统指标。

本轮美股牛市自2022年10月12日开始持续至今，标普500累计涨幅近62%，并创下了多次收盘纪录。截至2025年2月5日，标普500指数比年初上涨超3%。过去一周，三大股指也均录得涨幅。

如今，标准普尔500指数的周期性调整市盈率（CAPE）接近历史高位，2024年12月已达到37.9，远高于长期平均水平17.6。这一指标表明，美股市场估值可能处于过热区域。

道琼斯报道称，贸易战和AI热潮疑虑未浇熄市场热情，反而导致Meme股行情卷土重来，选择权交易火热。这增加了市场失衡风险，可能预示大幅回调将来临。

Principal资产管理公司首席全球策略师夏哈表示，泡沫迹象已存在一段时间，市场易受失望情绪冲击。美国银行警告称，美国成长型股票存在泡沫，市场已出现类似“Nifty Fifty”和“互联网泡沫”时代的情况。

市场集中度高，标普500指数中最大的五只股票占26.4%，“新经济”股市值占比超一半。被动型基金占据主导地位，忽视估值和基本面意味着创新带来好处，但萧条周期中风险大。

美银分析师表示，市场集中部分原因是被动投资。美国银行投资和ETF策略师贾里德·伍达德预测，“新经济”下跌幅度超过50%可能拖累整个指数下跌40%。

近几个月，华尔街主要银行策略师观点一致。摩根士丹利的迈克·威尔逊预测标普500指数未来十年回报率“持平”，高盛的大卫·科斯汀表示未来10年平均年回报率为3%。

（文章来源：国际金融报）