受关税等因素搅动，国际金价再创历史新高。当地时间2月10日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，将于3月4日生效。最新措施还取消对部分贸易伙伴的钢铝免税配额和豁免政策。特朗普还表示，将考虑对汽车、芯片和药品征收关税。

未来美国与其经济伙伴之间的贸易冲突存在进一步升级风险。欧盟委员会2月10日发表声明称，欧盟认为，对来自欧盟的产品加征关税不合理。如果美国对欧盟加征关税，欧盟将采取反制措施。

特朗普的新关税威胁加剧了贸易和通胀担忧，金价延续涨势，首次突破2900美元关口。2月10日，现货金急升1.6%至2907.33美元/盎司。美国期金收高1.6%，结算价报2934.4美元/盎司。2月11日，国际金价再创新高。

在这波金价大涨背后，关税是核心原因。贵金属交易商急于将黄金运往美国以规避潜在关税风险，今年1月伦敦金库中储存的黄金大幅减少。由于担心特朗普将对黄金征收关税，纽约期金价格飙升，与伦敦现货金之间的价格差距拉大。

嘉盛集团资深分析师Jerry Chen表示，避险情绪和期现套利交易帮助黄金屡创历史新高。随着特朗普祭出一系列关税政策，金价有望继续上扬。

从资金面看，世界黄金协会数据显示，全球实物黄金ETF在2025年第一个月实现资金净流入。1月份全球市场黄金日平均交易额为2640亿美元，环比增长20%。

国泰君安研究所资深市场分析师张新貌分析称，美国经济存在再通胀预期和不确定性，叠加中国险资投资黄金试点启动，助推金价走高。

尽管金价在大涨后有所回调，但机构整体仍看好金价长期走势。花旗、荷兰国际集团等机构纷纷看好黄金上涨至3000美元/盎司。

申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，中国、印度等黄金占外汇储备比例仍相对偏低，“去美元化”的经济体购金空间仍在。此轮央行购金加速或是美国将俄罗斯“踢出”SWIFT后，少数经济体对制裁担忧的结果。

欧美投资需求仍受实际利率影响，美联储降息后置，或意味着2025年下半年将迎来欧美投资需求的快速释放。亚洲投资需求的高涨则由中国主导。

世界黄金协会发布的报告显示，2024年全球黄金需求总量创历史新高。对于2025年金市前景，世界黄金协会资深市场分析师Louise Street预计，全球央行的购金需求仍将占据主导地位。

在黄金光芒愈发闪耀之际，突破3000美元/盎司只是时间问题。张新貌表示，长期看，在全球化逆风和对美元信用的担忧下，全球央行不断增持黄金，供需格局改善导致金价震荡上行。

（文章来源：21世纪经济报道）