在去年底的市场展望中，多家华尔街机构给出2025年金价的目标位是3000美元。新年刚过去不到两个月，这一目标就有望实现。美国总统特朗普关税威胁愈演愈烈，避险资产黄金的新一轮涨势似乎没有暂停的迹象。

避险情绪升温

据央视新闻报道，特朗普宣布对所有进口钢铁和铝征收25%的新关税，并计划推出大规模新的对等关税。这也被视为全球贸易形势升级的信号。受此影响，周一亚洲交易时段国际金价震荡上扬，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货合约站上2930美元/盎司，创下今年第七个纪录高位。去年大涨近27%后，今年累计涨幅已超10%。

值得一提的是，美国本土黄金的期现溢价已达28美元/盎司。由于现货需求旺盛，伦敦黄金的一个月租赁利率达4.7%。澳新银行高级大宗商品策略师海恩斯表示，英国央行金库中的黄金交易价格低于大盘，排队提取的时间已超过一周。

伦敦金银市场协会8日报告称，1月伦敦金库中储存的黄金量环比下降1.7%，至8535吨。相比之下，美国COMEX仓库中的黄金自11月下旬以来上涨90%以上，处于2022年6月以来最高水平。

金属经纪商Marex市场分析师梅尔表示，关税战导致金价上涨，反映了全球贸易形势的更多不确定性和紧张局势。投资者等待本周晚些时候公布的美国消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）数据。若数据意外下跌，可能对美元造成压力并推高金价。

独立分析师诺曼发布报告称，黄金明确瞄准3000美元水平，市场非常强劲。关税计划被广泛认为会引发通货膨胀，并可能引发贸易战，增加对黄金等避险资产的需求。

需求持续旺盛

世界黄金协会表示，2024年，全球黄金需求创季度高点和年度总量纪录，达4974吨。各国央行连续第三年购买超过1000吨黄金。去年四季度，央行购买量同比增长54%，达333吨。新兴市场尤为踊跃，印度、土耳其和波兰占据前三。

69%的受访央行预计未来将进一步净购买黄金储备，强调贵金属作为降低投资组合风险和外汇储备多样化的战略资产的作用。在接受调查的新兴市场央行中，这一比例达90%。

瑞士瑞联银行外汇策略全球主管金塞拉表示，西方国家决定对俄罗斯央行储备实施制裁，表明未来任何与西方存在强烈政治分歧的国家都可能面临资产被没收的风险。因此，全球央行增加黄金储备的趋势可能会在2025年持续。

黄金交易所交易基金ETF正成为“新生力量”。随着金价上涨，个人投资者对ETF的兴趣应会继续。

另一方面，美债规模问题再次引发关注。美国整体债务已突破36万亿美元。机构Altavest联合创始人阿布鲁斯特表示，黄金不太可能很快达到价格上限，趋势是上升的，主要驱动因素没有改变。

包括花旗、摩根大通在内的多家华尔街大行此前预测，今年金价将突破3000美元。如今，有机构已将目标价升至3200美元以上。蓝线期货首席市场策略师斯特雷布尔表示，自去年12月以来金价开始上攻，进一步上涨可能产生自我强化的影响，将目标上调至3250~3500美元。