AI导读：

截至2025年2月11日，现货黄金和COMEX黄金均创历史新高。全球政治经济环境不确定性、美国通胀担忧、美联储货币政策转向及各国央行增持黄金是推动金价上涨的主要因素。投资者需关注美国货币政策的边际变化。

截至2025年2月11日中午，现货黄金涨超1%，续刷历史新高至2942.71美元/盎司；COMEX黄金涨超1%，续刷历史新高至2968.5美元/盎司，逼近3000美元大关。2024年，受到全球政治经济环境不确定性加剧、美国大选、美联储货币政策左右摇摆以及国际贸易冲突等多重因素的影响，全球黄金价格经历了一轮强势上行。而今年以来，黄金价格涨幅更是超过10%。

世界政治经济环境的不确定性增加，是推动黄金价格上行的主要因素。特朗普政府的表态及关税举措，导致全球金融市场震荡加剧，资产价格超调。黄金作为‘硬通货’的保值增值作用凸显，投资者需求强劲，推动金价屡创新高。

国际投资者担忧今年美国通胀‘卷土重来’，选择购买黄金资产以应对可能到来的通胀上行。美国通胀预期持续走强，密歇根消费者调查显示，人们对未来12个月美国的通胀预期飙升至4.3%，创15个月新高。

美联储货币政策转向鹰派，降息预期悲观，美股转向震荡，下跌概率增大。据CME‘美联储观察’，美联储3月维持利率不变的概率为92%，降息25个基点的概率为8%。美股升势暂缓，黄金作为对冲工具，其避险价值得到市场认可。

各国央行在持续增持黄金，成为金价走强的重要推动。世界黄金协会报告显示，2024年全球黄金需求再创新高，达到4974吨，主要由各国央行的强劲购买和投资需求增加所推动。

但值得注意的是，本轮黄金价格的上行，尽管受到美元指数和美债利率上行的双重压制，但依旧保持强势不改，已与传统黄金‘定价锚’产生背离。市场资金受到避险情绪推动，持续涌入黄金市场。

展望后期，短期内黄金价格在避险情绪影响下，易形成‘价格-预期’自我循环强化，支撑价格创新高。中期视角下，特朗普政府关税政策将加剧全球经济震荡，若美国经济数据保持强势，美联储可能长时间保持紧缩倾向，对金价产生压力。

（文章来源：21世纪经济报道）