当地时间2025年2月7日，印度央行宣布将政策回购利率下调25个基点至6.25%，这是自2020年5月以来的首次降息举措。

　　印度央行货币政策委员会（MPC）在声明中强调，继续维持中性货币政策立场，同时明确关注通胀与目标的一致性，并致力于支持经济增长。此次降息决策与实现4%通胀率（目标区间为2%~6%）的长期目标及经济增长支持策略相吻合。

　　中国社科院亚太与全球战略研究院南亚研究中心副主任刘小雪在接受21世纪经济报道记者采访时表示，印度央行的此次降息行动在意料之中。鉴于其货币政策的核心目标是维护币值稳定，并兼顾经济增长，其中通胀水平是衡量币值稳定的关键指标。当前，印度的通胀水平处于2%-6%的长期目标区间内，而本财年的经济增长预期为6.4%。因此，在通胀保持稳定的前提下，印度央行采取了降息措施，旨在进一步推动经济增长。

　　印度央行关键政策调整：降息25个基点

　　印度央行于2月7日正式将关键回购利率下调25个基点至6.25%。在此之前，印度央行已连续11次在货币政策会议上维持利率不变。

　　MPC的六名成员一致投票决定降息，并将货币政策立场维持在“中性”。委员会指出，尽管经济增长有望复苏，但目前仍远低于去年水平，而通胀动态为利率的下调提供了空间。

　　印度央行行长Sanjay Malhotra表示：“MPC在维持中立立场的同时，认为在当前关键时刻，采取更为宽松的货币政策是恰当的。”

　　在印度央行宣布降息后，印度基准10年期债券收益率随即上涨5个基点至6.70%，而卢比汇率和基准股票指数则出现轻微下跌。

　　刘小雪指出，印度央行的降息举措将有助于促进国内投资和消费，从而从需求端拉动印度经济增长。同时，降息导致卢比汇率走低，可能进一步刺激印度出口增长，进而带动整体经济。此外，鉴于印度当前外汇储备充足，卢比下跌引发支付危机的风险相对较小。

经济增长预期微调

　　印度央行的降息政策预计将导致抵押贷款和信用卡利率略有下降，企业借贷成本也将随之降低。在降息之前，印度央行已实施了一系列措施，包括向国内银行系统注入180亿美元资金，以缓解经济中的现金短缺问题。去年12月，印度央行还将准备金率下调了半个百分点。

　　印度央行在2月7日的声明中暗示，未来将采取更为宽松的货币政策，以刺激低迷的经济。Sanjay Malhotra指出，全球经济形势依然严峻，增长低于历史平均水平。尽管印度经济受到全球逆风的影响，但仍保持强劲且富有韧性。根据首次预估（FAE），在私人消费复苏的推动下，预计印度2024-25财年实际国内生产总值（GDP）将同比增长6.4%。在供应端，服务业和农业部门的复苏支撑了经济增长，而工业增长乏力则成为拖累因素。此外，印度2025-26财年的GDP增长率预计为6.7%。在去年12月的货币政策会议上，印度央行已将2025-26财年的经济增长预期从7.2%下调至6.6%。

　　印度政府早前预测，本财年经济年增长率为6.4%，低于最初预测的低端水平，主要归因于制造业疲软和企业投资放缓。这将是四年来印度经济扩张速度最慢的一年，上一财年经济增长率为8.2%。

通胀趋势或持续放缓

　　印度政府上周宣布，将在预算中实施减税措施，以刺激支出和经济增长，同时确保财政赤字得到控制。

　　星展银行经济学家Radhika Rao表示：“在2026财年赤字目标收窄的背景下，财政政策呈现紧缩趋势，印度货币政策可能会采取支持经济增长的立场。”

　　Radhika Rao补充说，尽管通胀率仍高于印度央行4%的中期目标，但2024年12月印度通胀率已降至四个月低点的5.22%。除非出现意外的供应冲击，预计未来财年印度通胀率将逐渐下降至目标水平。

　　印度央行MPC在2月7日的声明中指出，在食品前景乐观和过去货币政策行动持续传导的支撑下，预计印度通胀率将在2025-26财年进一步缓和，并逐步与目标保持一致。印度央行公布的数据显示，印度通胀率从去年10月的近期峰值6.2%回落。随着蔬菜价格通胀率从10月的高点回落，食品通胀率有所缓和，推动了总体通胀率的下降。

　　印度央行预计，2024-25财年印度通胀率为4.8%，2025-26财年为4.2%。

　　巴罗达银行在报告中表示，“我们预计2025年1月印度零售通胀将大幅放缓，在4.5%~4.7%之间。通胀前景与预期大致相符，蔬菜价格的下降将起到重要支撑作用。全球食用油价格也已走弱，这对印度国内通胀走势有利。”

　　Acuité Ratings执行董事兼首席经济学家Suman Chowdhury表示，印度总体通胀率预计未来几个月将进一步降至4.5%，但在卢比兑美元汇率触及87的情况下，市场对通胀的可持续性表示担忧。

（文章来源：21世纪经济报道）原文链接