美联储主席鲍威尔即将迎来其政策陈述的关键时刻。

　　美联储于当地时间2月6日宣布，鲍威尔将于2月11日上午10点在美国参议院银行委员会，以及12日上午10点在美国众议院金融服务委员会，就半年度货币政策发表证词。市场密切关注鲍威尔对于未来降息立场的表态，这或将对市场产生深远影响。

　　与此同时，美国财长贝森特的最新言论同样引起了市场的广泛关注。贝森特在最近的采访中明确表示，他不会批评鲍威尔，并且特朗普政府并不特别关注美联储是否会下调基准利率。

　　值得注意的是，在美国1月非农就业报告发布前夕，多位美联储官员密集发声，似乎有意降低市场对降息的预期。当地时间2月6日，达拉斯联储主席洛里·洛根表示，美联储可能需要至少在相当长一段时间内维持利率不变；芝加哥联储主席古尔斯比也于同日指出，由于关税和后续政策变化带来的不确定性，美联储2025年将放缓降息步伐。

　　鲍威尔的政策陈述时刻

　　美联储主席鲍威尔即将在美国国会接受质询，他的降息立场表态无疑将成为市场的焦点。

　　美联储于2月6日正式宣布，鲍威尔将于下周在美国国会发表证词，这是他自去年7月以来首次在国会议员面前详细阐述货币政策。鲍威尔将在参议院银行委员会和众议院金融服务委员会分别发表半年度货币政策报告。

　　市场分析认为，鲍威尔届时可能会就美联储未来的降息路径发表重要讲话，为市场提供重要指引。

　　在1月的新闻发布会上，鲍威尔曾表示，美联储不急于进一步降息。SGH宏观顾问公司首席美国经济学家Tim Duy指出，美联储官员目前普遍持谨慎态度，并暗示在今年下半年之前不太可能采取行动。

　　值得注意的是，美国总统特朗普近期对鲍威尔和美联储的批评有所减弱。特朗普上周日表示，美联储暂停加息是“正确的做法”。

　　贝森特在采访中进一步表示，他不会对鲍威尔的货币政策发表评论，并相信鲍威尔会做出正确的决定。他透露最近曾与鲍威尔会面，认为这次会面非常建设性。

　　贝森特还强调，特朗普政府更关注的是导致10年期国债收益率走低的政策举措，而非美联储是否降息的问题。

　　此外，美联储官员认为，如果美国劳动力市场出现疲软迹象，可能会成为重新降息的理由之一。

　　北京时间2月7日晚些时候，美国劳工统计局将发布2025年1月非农就业报告。市场预期新增就业人口为17万，远低于前值的25.6万，为三个月来的最低水平。考虑到洛杉矶山火和寒冷天气可能对就业市场造成负面影响，摩根士丹利预测就业增长仅为14万。

　　与此同时，失业率预计维持在4.1%，时薪增速环比或保持在0.3%，同比增长3.8%。如果年度增幅预测准确，这将是自2024年7月以来的最低水平。市场分析人士认为，如果就业报告符合预期，这将支持美联储维持当前政策立场。

　　美联储官员密集表态

　　在美国非农就业报告发布前夕，多位美联储官员密集发表讲话，试图降低市场对降息的预期。

　　达拉斯联储主席洛里·洛根表示，除非就业市场出现大幅降温，否则即使通胀放缓，也不能成为美联储进一步降息的理由。她认为，美联储需要在相当长一段时间内维持利率不变。

　　同日，芝加哥联储主席古尔斯比也指出，美国经济正处于充分就业状态，经济增长稳健且通胀回落，这为美联储进一步降息创造了条件。然而，关税和美国政府的后续政策变化带来的不确定性意味着美联储将放缓降息步伐。

　　在此之前，美联储副主席杰斐逊以及旧金山联储主席戴利也先后释放了美联储应进一步放缓降息节奏的信号。据CME“美联储观察”数据显示，美联储3月维持利率不变的概率为85.5%，降息25个基点的概率为14.5%。

　　中信证券最新研报指出，年内美联储降息空间或最多为50个基点，降息不及预期（即降息1次或甚至不降息）的概率较高。华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜认为，美联储内部可能存在较大分歧，政策重心将进一步偏向通胀。预计今年第一次降息的时间点可能在二季度，届时特朗普相关经济政策的轮廓将更加清晰，美联储或许可以对关税的价格通胀效应或需求的下行压力有更深入的了解。

（文章来源：券商中国）