财联社2月7日讯 周五，印度储备银行（RBI）宣布将针对商业银行的回购利率下调25个基点至6.25%，这一举措标志着自2020年5月以来该行首次实施降息政策，旨在进一步宽松货币政策环境。

印度储备银行新任行长Sanjay Malhotra在去年12月接掌央行帅印时即表示，鉴于当前经济增长放缓及通胀压力趋于缓和的态势，适时放松货币政策显得尤为适宜。

印度政府早前预测，2024/25财年印度经济增长率预计为6.4%，这将是自2020年新冠疫情爆发以来该国经济表现最为疲软的一年。为提振经济，印度总理莫迪上周宣布了一系列全面减税措施，并将个人收入纳税门槛从约8000美元大幅提升至14800美元。

此外，印度央行已提前向国内银行系统注入了高达180亿美元的流动性，并在去年12月将法定存款准备金率下调了0.5个百分点。此次降息将进一步削减企业借贷成本，并有望加速推动经济活动回暖。

然而，降息也被视为应对外国投资者大规模撤离印度股市的一种策略。尽管如此，国际贸易环境的不确定性、海外投资者信心不足以及印度卢比贬值等因素仍持续对该国市场构成严峻挑战。部分投资者认为，仅凭降息措施难以确保印度股市的未来稳定。

投资机遇受限

作为亚洲重要新兴市场国家，印度一直是海外资本密切关注的对象，特别是在中国市场前景尚不明朗的背景下，印度和日本往往成为投资者寻求避风港的优选之一。

这一趋势推动了印度市场在过去几年的蓬勃发展，但同时也导致当前市场估值偏高的问题日益凸显。

另类投资公司PAG的合伙人兼私募股权联席主管Lincoln Pan指出，印度股市的主要支撑力量来自国内资本对股市的投资以及印度经济基本面的快速增长。数据显示，2024年印度国内系统投资计划（SIP）每月向股市注入的资金高达27亿美元，彰显了印度本土居民对该市场的强烈信心。然而，自2024年10月以来，海外机构已抛售约395亿美元的亚洲股票，其中印度市场占比高达一半，反映出国内外投资者截然不同的投资态度。

分析认为，印度民众积极投资股市的原因一方面在于历史性投资不足，印度家庭投资股票的储蓄占比不足8%，远低于亚洲其他国家水平；另一方面，印度家庭也希望通过投资股票来抵御通胀压力。

在这种“刚需”心态的驱动下，印度股市在某种程度上呈现出过热迹象。一些大型资产管理公司指出，当前印度市场已缺乏具有吸引力的投资机会。

在此情况下，印度央行虽可通过降息和注入流动性等措施进行干预，但鉴于特朗普政府的威胁以及美国央行政策的不确定性，印度央行的货币政策效果可能相当有限。

与此同时，与中国市场存在替代效应的背景下，近期海外市场机构纷纷看好中国市场，这有可能进一步削弱国际资本对印度市场的支持。在此情境下，印度投资者或将面临更为严峻的考验。

（文章来源：财联社）