特朗普政府推出的关税政策令全球投资者神经紧绷。2月1日，美国政府宣布加征关税计划，随即在3日引发美国市场盘前交易的大幅波动，直至暂停对加拿大和墨西哥产品加征关税30天的消息传出，市场跌幅才有所收窄。全球金融市场正密切关注特朗普政府上台后的系列新政，其中关税政策因其只需总统发布行政命令即可生效的简便性，成为市场焦点。相比之下，其他经济政策需与民主党在国会博弈，进程更为复杂。值得注意的是，特朗普在任期内已签署了超过200条行政命令，其中包括废除前任拜登政府的多个经济政策。

特朗普政府的关税政策及其他经济政策尚不明朗，导致市场持续紧张。政策的不确定性和不可预测性不仅困扰着全球金融市场，也给政府决策机构带来挑战。目前，关税政策最受瞩目，美国的主要贸易伙伴正密切关注特朗普政府的关税动态，并积极制定应对策略，其中欧洲主要国家、日本、韩国、澳大利亚和印度尤为紧张。面对长期的贸易和财政赤字问题，美国试图通过提高关税来增加国库收入、削减财政赤字，并鼓励制造业回流以增加就业，但这一目标能否实现仍存疑问。

美国制造业的衰落和商品贸易结构的不合理已成为不争的事实。据世界银行数据显示，美国制造业占全球制造业总产值的比例已从2000年的25%降至2024年的15.9%。尽管美国经济体量全球第一，消费能力强劲，但经过数十年的产业外包，美国制造业已失去国际竞争地位，不得不更多地依赖进口商品来满足国内消费需求。2024年1-11月，美国进口总额达2.98万亿美元，而出口总额为1.90万亿美元，其中十大类进口产品占比高达78.38%，而出口产品中制造业占比相对较低，能源、食品、农产品等占比偏高。

从国际商品贸易结构来看，美国的贸易结构更像一个发展中国家而非全球最大的发达国家。理论上，美国应凭借其强大的科技实力向全球出口更多的高科技产品，而非化工、能源和农业产品。然而，尽管美国是全球最大的能源和农业生产大国，但这些产品却容易被其他国家替代。

美国对外贸易长期赤字的原因复杂多样。自1991年以来，美国经常性项目贸易赤字一直处于赤字状态。尽管在次债危机期间赤字有所下降，但自2020年以来又大幅上升。即使在特朗普第一任期间，关税政策并未降低美国的贸易赤字水平。美国对外贸易赤字的长期存在，既与全球经济一体化加速制造业外包有关，也受到美国人工成本过高、长期低利率低通胀环境刺激国内消费、以及政府政策连续性不足等多重因素的影响。

如今，美国政府试图通过加征关税来鼓励制造业回流，但这一政策恐怕难以奏效。历史上，关税政策已被多次证明为无效的经济政策。特朗普政府的关税政策不仅会增加国内制造业生产成本，还会让美国在世界上更加孤立，并产生一系列问题。本质上，关税政策只是美国政府恫吓他国的政策工具，旨在谋求在谈判桌上获得更多利益。

在当前经济形势下，美国制造业必须向人工智能寻求生产力提升，但人工智能应用尚未成熟。此外，经济政策的不确定性也让企业无所适从。减小贸易赤字的唯一途径是提高制造业的劳动生产效率，但美国制造业国际竞争力的提升仍需时日。面对这一系列挑战，美国金融市场正面临严峻考验。

（文章来源：21世纪经济报道）