① 特朗普对加墨关税政策波动，市场反应迅速

2月1日，美国总统特朗普宣布将对从加拿大和墨西哥进口的商品加征25%的关税，此举立即引发了加墨两国的强烈反制。然而，在不到48小时后，特朗普在与两国领导人沟通后，于2月3日通过行政命令暂缓执行这一决定，将关税实施时间推迟至2025年3月4日。这一波三折的关税政策，不仅考验着国际市场的应变能力，也凸显了全球供应链的不稳定性。

香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽指出，特朗普推迟加征关税的决定，短期内缓解了市场恐慌情绪，有助于维持供应链稳定，美股制造业板块因此短暂受益。但她同时强调，这并非政策调整，而是政治考量下的延后，市场不确定性依然存在。若关税最终生效，将推高企业成本，可能加剧美国输入性通胀，限制美联储降息空间。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏则认为，美国暂缓对加墨两国加征关税，有利于美元指数稳定以及全球汇率市场回归合理状态。

② 金价创历史新高，DeepSeek助力黄金去美元化

近期，国际金价持续上涨，伦敦现货黄金与COMEX黄金期货均刷新历史高位。市场消息称，出于对特朗普可能对美国进口黄金加征关税的担忧，黄金市场参与者正加速将现货黄金从伦敦运送至纽约的COMEX黄金仓库。此外，东吴证券首席经济学家芦哲认为，DeepSeek对美国科技股的冲击也强化了黄金去美元化的中长期逻辑。

李徽徽副教授表示，黄金再创新高，既受短期避险情绪推动，也反映全球资本配置的深层变化。特朗普关税预期引发黄金跨境转移，短期推高金价。同时，美债高企、财政赤字扩大，促使全球央行增持黄金，加速去美元化进程。DeepSeek的崛起虽属科技领域，但强化了全球资本对美元资产的再评估，科技股波动加剧，部分资金流向黄金避险。

东吴期货首席投资官兼研究所所长吴照银则提醒投资者，受全球通胀影响，黄金仍在上升趋势中。但美国利率维持高位，推高了持有黄金的机会成本，同时美元汇率也在高位，约束了黄金进一步上升空间，因此黄金价格未来或以高位震荡为主。

③ DeepSeek-R1引全球科技巨头关注，AI行业竞争升级

1月31日，英伟达、亚马逊和微软均宣布接入由中国企业开发的先进大语言模型DeepSeek-R1。同日，OpenAI推出全新推理模型o3-mini，并首次向免费用户开放推理功能。这一系列动作标志着AI领域竞争进入了一个新阶段。

评论员简佳指出，DeepSeek-R1的出现及其开源策略，使其在全球范围内迅速获得关注。英伟达、亚马逊和微软等科技巨头的接入，不仅体现了DeepSeek-R1的技术优势，也反映了全球科技公司对最新AI技术的快速整合需求。香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽则表示，DeepSeek-R1获全球科技巨头接入，标志着中国AI模型在国际市场影响力提升，其开源策略推动行业竞争，加速技术普及。

银河证券发布报告称，DeepSeek的技术颠覆将加速AI行业的普及繁荣，具体细分到行业子板块来看，电子、通信、计算机、传媒等板块均有望迎来新的发展机遇。

④ 金山云股价大涨，DeepSeek或催化其价值重估

近期，中概股金山云股价持续上涨，近五个交易日累计涨幅约70%。市场消息称，DeepSeek此前发布的DeepSeek-R1开源模型表现卓越，引发市场震动。此外，金山云董事长雷军高薪挖走DeepSeek关键开发者罗福莉，也进一步推动了金山云股价的上涨。

李徽徽副教授认为，金山云暴涨反映了市场对AI基础设施价值的重估，但短期炒作能否转化为长期增长仍存疑。她强调，金山云需证明自身能将AI需求转化为稳定盈利，而非仅依赖市场情绪推动。华泰证券和中信建投也分别发表观点，认为DeepSeek的技术进展将推动A股/港股科技公司估值修复，以及国内AI+产业在全球范围内走出独立行情。

⑤ 特斯拉四季度财报逊于预期，但汽车业务前景乐观

特斯拉上周发布的2024年四季度财报显示，营收、盈利、每股收益、毛利率、核心汽车业务收入等各项指标均弱于市场预期。尽管业绩未达预期，但中国市场去年四季度的车辆交付量创历史新高，预计全公司范围内整体的汽车业务今年将恢复增长。

评论员简佳指出，尽管特斯拉第四季度业绩未达预期，但投资者对其长期愿景保持信心。然而，特斯拉在自动驾驶和人形机器人领域的商业化应用仍面临诸多挑战。申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏则提醒投资者，前期特斯拉的股价表现受到非企业因素影响，但最终股价表现还是要回归基本面。

⑥ 苹果第一财季业绩超预期，DeepSeek或利好苹果

苹果2025财年第一财季业绩和二季度指引均高于预期，再创历史新高。库克表示，计划在4月发布更多语言版本的“苹果智能”，包括简体中文。美银美林认为，DeepSeek的技术进展将优化苹果的边缘AI应用，提升其市场竞争力。

简佳评论称，苹果通过优化产品组合维持了营收的稳定，但Apple Intelligence的推出并未对iPhone销售产生显著推动作用。申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏则指出，苹果第一财季财报业绩超预期，但大中华区下降明显，存在隐忧。

⑦ 美联储1月暂停降息，特朗普态度转变

美联储在1月末货币政策会议上决定维持联邦基金利率目标区间不变，符合市场预期。面对特朗普的猛烈抨击，鲍威尔重申不需要着急降息。特朗普随后表示，美联储决定暂停降息是“正确的选择”，这与他过去频繁呼吁降息的立场有所不同。

简佳评论称，特朗普对美联储的批评反映了他对当前经济政策的不满，尤其是对通胀问题的处理。这种政治与经济政策的冲突，不仅影响市场预期，也可能对美联储的决策过程带来新的挑战。钱启敏则认为，美国新政府政策对美国通胀和美联储利率调整都带来巨大不确定性。

⑧ OPEC+维持原油产量计划不变，特朗普呼吁增产无果

尽管美国总统特朗普呼吁增产以降低油价，但OPEC+在周一的会议上维持了当前的产量计划。面对特朗普的压力，OPEC+仍选择继续限制供应以支撑油价。

简佳评论称，OPEC+维持现有石油生产计划不变的决定，反映了该组织对当前市场供需状况和未来政策不确定性的谨慎态度。钱启敏则指出，国际油价受供求关系影响，政策摇摆影响短期涨跌。

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