新华财经伦敦2025年2月4日电（记者张亚东）英国央行即将于本月6日揭晓其最新的利率政策动向，市场广泛预测该行将采取宽松措施，下调基准利率25个基点。然而，分析人士指出，此番降息或许并非主要源于通胀压力的减轻，而是旨在提振自去年下半年以来几乎停滞不前的经济增长。

通胀隐忧依旧存在

尽管去年12月英国的消费物价指数年率录得2.5%，较前月的2.6%有所回落，且核心价格指数和服务价格指数均显示出通胀压力有所缓解，但英国经济中的通胀隐忧并未完全消散。

在零售领域，新的财政预算案预计将为零售商带来高达70亿英镑的额外成本，迫使零售商不得不将部分价格压力转嫁给消费者。同时，从4月份新财年开始，英国的最低工资将上调6.7%。此外，根据英国财政大臣蕾切尔·里夫斯日前公布的经济增长计划，英国将在基础设施领域加大公共投入力度，包括铁路、公路和住房等。这些因素共同作用，使得英国2025年的通胀形势依然严峻。

英国安永统计俱乐部（EY ITEM Club）在3日发布的冬季经济预测报告中指出，由于能源价格下跌的影响逐渐消退以及雇主国民保险税率的提高，2025年英国的平均通胀水平预计将达到2.8%，直至2026年年中，英国央行才有可能实现2%的通胀目标。EY ITEM Club的首席经济学家Matt Swannell强调，英国通胀具有黏性，仍需付出更多努力来应对。尽管劳动力市场已经放缓，但雇主保险税率的提高将进一步推高劳动力成本。

尽管如此，资本市场仍普遍预期英国央行将在6日下调基准利率至4.5%，以刺激经济增长。此次降息并非基于当前的通胀水平及未来展望，而是出于提振经济的迫切需求。

经济增长面临停滞困境

自去年下半年以来，英国经济增长一直陷入停滞状态。英国国家统计局的数据显示，截至去年11月份的三个月内，英国经济实现零增长。而在去年12月份英国央行的货币政策会议纪要中，该行预测2024年第四季度英国经济仍将维持零增长。

值得注意的是，英国的行业机构和研究机构对英国经济增长停滞的现状持有普遍共识。英国商会（BCC）的研究主管Stuart Morrison表示，由于企业投资信心和私人消费信心均不足，英国经济仍处于增长“极其缓慢”的状态。英国工业联合会（CBI）的副首席经济学家Alpesh Paleja也指出，最新数据显示英国经济增长动能明显向下。

英国经济在2025年年初的颓势已经影响了经济机构对全年经济的预测。摩根斯坦利在其最新的预测中，将英国2025年的经济增长预期下调至0.9%。安永统计俱乐部也在其最新的冬季经济预测报告中，将英国今年的经济增长预期从去年10月份的1.5%大幅下调至1%。Matt Swannell进一步指出，从去年下半年到今年年初，英国经济增长严重低于预期，这将对全年经济增长预期产生负面影响。

安永统计俱乐部还预测，尽管2025年英国通胀水平将保持在2%以上，但英国央行将采取逐步降息的策略，到今年年底将基准利率降至3.75%，明年2月进一步降至3.5%。英国工业联合会（CBI）在其最新的经济分析中更是强调，由于经济增长预算的限制，英国央行将加快利率宽松的步伐，以促进经济增长。

降息能否促经济增长存疑

事实上，英国央行早在去年12月就已暗示将采取“降息促经济”的策略。在去年12月份的货币政策会议上，尽管最终决定维持利率不变，但有3名货币政策成员支持降息，这超出了市场预期。预计在本月6日的会议上，支持降息的成员可能会增至8名。

虽然英国央行有望通过降息来刺激经济增长，但降息能否真正改善英国经济增长状况仍存在不确定性。英国商会研究主管Stuart Morrison指出，除了借贷成本外，商业税率、国民保险税率、就业权利法案等带来的商业成本压力是英国企业面临的最大挑战。减轻企业成本和促进投资才是推动英国经济增长的关键。

智库英国董事学会2月1日公布的调查结果显示，58%的受访企业家认为减轻企业税负是英国经济增长的关键所在；41%的企业家认为应缩减政府的劳动法改革；此外，35%的企业家认为与欧盟达成更好的贸易协议是英国经济增长的关键。这表明，尽管基准利率对英国企业的借贷成本具有重要影响，但单靠降息措施尚不足以促进经济增长。

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