国际金价于当地时间1月30日再创历史新高！伦敦现货金在欧洲交易时段一度突破每盎司2800美元大关，COMEX黄金期货价格也攀升至每盎司2860美元的新高，随后虽略有波动，但仍维持高位震荡。

一、经济数据疲弱与库存紧张双重驱动

近期，美元走弱成为推动黄金价格上涨的直接因素。当地时间1月30日盘前公布的数据显示，美国去年四季度的GDP年化环比增速为2.3%，远低于市场预期的2.6%，显示出美国经济增速的放缓。在此背景下，尽管欧洲央行宣布降息，但美元依然承压，利好以美元计价的大宗商品，黄金价格因此水涨船高。

Saxo Bank商品策略负责人Ole Hansen指出，贵金属最新冲击新高的尝试发生在低于预期的GDP数据发布后，这进一步削弱了美元的地位。若美国经济和通胀能够维持较低增长，未来降息的可能性将进一步增大，从而有利于黄金这类无息资产。

然而，经济数据疲弱只是短期助推黄金走高的引子，真正的原因是避险情绪引发的伦敦金库存供不应求。据香港文汇报报道，美国黄金交易商和金融机构担忧特朗普政府对进口黄金征收新关税，自特朗普去年11月大选胜出以来，他们不断提取存放在英伦银行的黄金并运回美国，导致英伦银行金库存金量持续下降，伦敦市场黄金流动量缩减。

同时，纽约商品交易所的客户黄金库存过去六周增加了三分之一，市场参与者寻求对冲特朗普可能征收的进口关税风险。特朗普虽未直接提及贵金属，但持续的不确定性已推动COMEX黄金库存升至2022年11月以来的最高水平。

二、政策不确定性与降息预期支撑金价

特朗普政策的不确定性成为支撑黄金价格的另一大因素。Blue Line期货首席市场策略师菲尔·斯特里布尔表示，特朗普、他的政策和关税等一系列不确定性因素加剧了市场担忧。当面临通胀上升且经济下滑的组合时，滞胀风险增加，黄金作为表现最好的商品之一，吸引了大量投资者关注。

此外，黄金价格的飙升与美联储的货币政策动向密不可分。在1月底的议息会议上，美联储虽未明确释放降息信号，但其“观望”态度被市场解读为政策转向的前奏。美联储主席鲍威尔表示，在看到更多证据之前，美联储不会采取行动。然而，最新数据显示美国就业市场增长乏力，通胀率逐步回落至2%的目标区间，这可能迫使美联储在2025年实施降息以应对潜在经济放缓风险。

三、全球央行购金潮与春节需求热

全球央行购金潮也是支撑黄金价格的重要原因。2025年1月7日，中国人民银行、国家外汇管理局公布的数据显示，截至2024年12月末，我国黄金储备达7329万盎司，连续第二个月增长。此外，新加坡、捷克、波兰等国家央行也纷纷增加黄金储备，以应对国际地缘政治风险升级和资产配置多元化需求。

随着春节的到来，中国市场上的黄金消费需求也迎来了旺季。周大福、老凤祥、老庙黄金等零售品牌金饰挂牌价普遍在835元/克左右，引发消费者购买热潮。特别是年轻女性消费者，对黄金首饰的时尚款式更加青睐，推动了黄金首饰消费热度的持续攀升。

四、机构分析师看好黄金后市

对于2025年黄金价格能否延续涨势，机构分析师普遍持乐观态度。创元期货分析师何燚表示，本轮黄金牛市远未结束，驱动因素仍在持续，包括央行购金、地缘动荡、美国财政赤字恶化增加美债风险等。预计2025年黄金牛市仍将持续，从投资角度来看，更倾向于推荐购买货币型黄金（金币、金条），而非珠宝类黄金。

浙商期货研究中心宏观高级分析师郑弘也认为，金价未来或仍将延续中枢上行走势。全球不确定性大增使黄金安全避险属性得到追捧，同时全球央行进入降息周期使得黄金投资价值上升。这些因素共同作用下，黄金价格有望进一步上涨。

（文章来源：东方财富研究中心，仅供参考，不构成投资建议）