当地时间1月29日，美联储宣布结束了其今年的首次货币政策会议，决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，这一决策标志着美联储自去年9月以来连续降息趋势的暂停。

此次‘按兵不动’的策略，尽管符合市场普遍预期，却未能满足特朗普的期望，他在利率决定公布后迅速对美联储进行了严厉批评。

分析人士指出，美联储在开年之际选择暂停降息，显示出其对待货币政策的谨慎态度。进入2025年，美联储的利率政策走向预计将与‘特朗普因素’紧密相关。

回顾过去，美联储为应对高通胀，曾激进加息525个基点，将利率推至20多年来的最高点。随着通胀逐渐降温，美联储在去年9月启动了四年来的首次降息，此后连续三次降息，累计下调100个基点。

然而，在‘三连降’之后，美联储为何选择停下脚步？分析认为，首要原因是美联储担忧通胀反弹的风险。最新数据显示，美国消费者价格指数（CPI）仍高于美联储设定的2%目标，尤其是核心CPI的持续上涨，表明价格上行压力依然存在。

值得注意的是，美联储在最新声明中删除了去年12月声明中关于通胀率朝着2%目标取得进展的表述，并重申通胀仍高企。这一变化被市场解读为美联储‘鹰派’立场回归，导致美国三大股指一度出现跳水。

此外，特朗普新政策的实施情况也是美联储暂停降息的重要考量因素。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储正在等待特朗普颁布并实施具体政策，以便对其作出评估并制定相应的应对措施。

保持利率不变还可能体现了美联储捍卫货币政策独立性的决心。特朗普在货币政策会议前曾施压美联储降息，并声称自己比美联储官员更懂货币政策。在利率决议出台后，特朗普再次批评鲍威尔和美联储未能解决通胀问题。

展望未来，美联储是否会进一步降息以及降息的节奏和幅度，目前市场意见分化。部分投资者预计美联储今年将继续降息，但次数和幅度存在不确定性；也有投资者认为2025年不会降息，甚至存在加息的可能性。

无论前景如何，通胀率仍将是影响美联储利率决策的关键因素。经济分析人士指出，虽然美国通胀总体进入下行通道，但下行趋势是否稳定仍有待观察。同时，美联储还需根据美国经济变化，综合考虑失业率、经济增长等数据来制定货币政策。

‘特朗普因素’被认为是影响美联储今年货币政策的另一大不确定因素。特朗普的政策可能带来经济增长，但也可能增加通胀飙升的风险，对美联储在降通胀与稳就业及经济之间取得平衡构成挑战。

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