由于云计算业务增速放缓以及发布的业绩指引疲软，科技巨头微软的股价在财报公布后呈现下滑趋势。

当地时间1月29日，微软发布了截至2024年12月31日的2025财年第二财季财报。数据显示，该财季微软营收达到696.32亿美元，高于市场预期的687.8亿美元，同比增长12%；净利润为241.08亿美元，同比增长10%；摊薄后每股收益为3.23美元，高于市场预期的3.11美元，同比增长同样达到10%。

然而，在业绩指引方面，微软预计第三财季营收将在677亿美元至687亿美元之间，这一预测低于市场预期的697.8亿美元，引发市场担忧。

微软董事长兼CEO萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）表示，公司正在全方位创新技术栈，以帮助客户充分释放AI（人工智能）的投资回报率，并抓住前方的巨大机遇。他指出，微软目前的AI业务年营收运转率已超过130亿美元，同比增长高达175%。

微软第二财季业绩概要。来源：微软财报

在财报发布当天，微软（Nasdaq：MSFT）股价下跌1.09%，收于每股442.33美元，总市值达到3.29万亿美元。而财报发布后，微软盘后股价更是一度下跌超过5%。

从业务层面来看，微软的智能云部门在本财季营收为255.4亿美元，虽然高于上年同期增长19%，但低于市场预期的258.3亿美元，且增速较上一财季有所下降。其中，Azure云业务营收同比增长31%，但同样低于上一财季的33%。微软表示，Azure云业务有13%的增长受到对AI需求的驱动，该比例在前一个财季为12%。

在财报后的电话会上，微软方面透露，本财季公司资本支出达到158亿美元，并预计资本支出将在未来数年继续扩大。此前，微软已表示预计2025财年的资本支出将超过800亿美元。

此外，微软在“其他项目”中的支出达到22.9亿美元，其中包括对OpenAI的部分投资。迄今为止，微软已向OpenAI投资了近140亿美元。纳德拉在电话会上透露，OpenAI即将推出更多内容。

微软还公布，其商业订单在本财季增长67%，主要得益于公司与OpenAI签订的一份新的Azure合同。同时，微软投资者关系副总裁Brett Iversen表示，这反映了公司与大客户签订的新合同的强劲增长。

值得一提的是，在前一天的1月28日，受到中国企业DeepSeek发布大模型DeepSeek-R1的影响，微软股价收跌超过2%。纳德拉在电话会上强调，DeepSeek-R1模型目前已可通过微软的AI平台Azure AI Foundry和GitHub获取，并将很快能在Copilot+电脑上运行。他称赞DeepSeek“有一些真的创新”，并指出AI成本下降是趋势。

另一方面，微软的生产力和业务流程部门在上财季营收同比增长14%至294亿美元，高于市场预期。其中，微软365商业产品及云服务同比增长15%，LinkedIn营收同比增长9%，商业应用Dynamics产品和云服务营收同比增长15%。

此外，包括游戏业务在内的个人计算部门营收达到146.5亿美元，与上一年同期持平。Xbox内容和服务营收、Windows OEM和设备营收以及搜索和新闻广告服务营收均有所增长。

尽管公司营收超预期，但投资者对各大企业“烧钱”投入AI的行为感到不安。特别是在DeepSeek凭借低成本的V3和R1模型向AI价格战提出挑战之后，市场更加迫切希望看到AI带来的回报。

投资机构Zacks Investment Management的投资组合经理Brian Mulberry指出，市场需要看到AI投资的清晰路线图以及已支出资本的货币化模式。

在财报发布前，Factset的数据显示，大多数分析师给予微软“买入”或“跑赢大盘”的评级，并给予微软较高的目标价。

另外，微软近期还宣布其AI助手Copilot和新的图像编辑工具Microsoft Designer将加入办公应用套组Microsoft 365个人版和家庭版订阅计划，并在美国市场进行涨价。这也是面向消费者的Microsoft 365自上市以来首次在其最大的美国市场涨价。

（文章来源：澎湃新闻，有删改）