北京时间周三深夜，加拿大央行公布了其1月的利率决议，正如市场预期，该行连续第六次降息，并同步发布了针对潜在“特朗普关税”影响的评估报告。

（图片来源：加拿大央行）

在货币政策方面，加拿大央行于周三宣布降息25个基点，将隔夜基准利率调整至3%。自去年6月以来，该行已累计降息200个基点，其中包括去年10月和12月连续两次的大幅降息，每次50个基点。此外，从本周四起，加拿大的存款利率将被设定为低于隔夜利率5个基点，此举旨在改善结算余额的流通性。

（加拿大央行连续第六次降息，图片来源：tradingeconomics）

与此同时，加拿大央行还宣布完成了“资产负债表正常化”计划，正式结束了量化紧缩政策。该行计划从今年3月5日开始重新启动资产购买，作为“正常资产负债表管理的一部分”，这一变动符合市场预期。

在经济预期方面，鉴于加拿大政府降低了移民指标，加拿大央行预测2025年和2026年的GDP增速均为1.8%，相较于2024年的1.3%有所上升，但仍低于此前预测的2.1%和2.3%。随着2024年底加拿大通胀率回落至2%以下，加拿大央行预测未来两年的通胀率也将在2%附近波动。

（图片来源：加拿大央行）

然而，这份预测报告有一个重要的前提：特朗普政府不会对加拿大加征关税。加拿大央行行长麦克勒姆在周三的发布会上表示，长期且广泛的贸易冲突将对加拿大的经济活动造成严重损害，同时进口商品成本的上升也将对通胀构成上行压力。他强调：“不幸的是，关税意味着经济运作效率的降低，我们的生产和收入都将低于没有关税的情况。”

近期，美国总统特朗普持续威胁称，将从2月1日开始对加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税，以迫使两国在一系列问题上满足美国的要求。尽管目前很难预测特朗普是否会实施这些威胁，但相关各方都已做好了报复的准备。

在周三发布的货币政策报告中，加拿大央行评估了美国关税的潜在影响，并明确指出这些关税将对两国的经济增速产生影响，并推高通胀水平。报告设定了多种关税情景，并详细分析了其对经济的影响。

按照加拿大历史出口数据对价格变化的反应，叠加“关税成本在3年内完全转嫁给消费者”的假设，加拿大央行预期，在基准情境下，加拿大的GDP将在第一年低于原本水平2.5%，第二年降低1.5%，到第三年才能恢复正常。而在通胀层面，第一年加拿大的通胀只会额外增加0.1%，但随着价格的传导，后面两年的额外增幅将达到0.6%和1%。

加拿大央行还指出，加美两国的消费者都将受到“特朗普关税”的冲击。以汽车产业链为例，加拿大的钢铁运往美国的零部件厂会被额外征税，而美国的零部件送到加拿大的组装厂又要被征税，整车送回美国还要再次被征税。因此，加拿大和美国的消费者都将面临更高的汽车价格。

（图片来源：加拿大央行）

综上所述，加拿大央行的此次降息决策和对潜在“特朗普关税”影响的评估，为市场提供了重要的经济信息和预期指导。

（文章来源：财联社）