又一大国——加拿大宣布降息举措，引发全球金融市场关注。

加拿大央行降息25个基点，政策立场转向谨慎

1月29日深夜，加拿大央行宣布将基准隔夜利率下调0.25个百分点至3%，并取消了之前对未来借贷成本调整的指引。此举主要是出于对美国总统特朗普关税威胁的担忧，该威胁对经济前景构成了不确定性。加拿大央行政策制定者因此选择了谨慎立场，这一决策也符合市场的广泛预期。

加拿大央行声明全文概述：

加拿大央行将隔夜利率目标下调至3%，同时设定银行利率为3.25%，存款利率为2.95%。此外，央行还公布了资产负债表正常化的计划，正式结束量化紧缩（QT）政策，并计划在3月初重启资产购买，以渐进方式稳定资产负债表，并使其与经济增长保持温和同步。

央行发布的《1月货币政策报告》中的预测面临较大不确定性，主要源于政策环境的快速变化，特别是美国新政府可能实施的贸易关税威胁。由于贸易冲突的范围和持续时间难以预测，本次报告在未考虑新增关税的情况下提供了一项基准预测。

全球经济预计在未来两年内将继续以约3%的速度增长，但各国金融环境出现分化。美国经济增长强劲、通胀持续，债券收益率上升；而加拿大收益率略有下降，加元兑美元大幅贬值，主要受到贸易不确定性和美元整体走强的影响。在加拿大，过去的降息措施已开始对经济产生提振作用，但企业投资仍然疲软，劳动力市场也面临挑战。

央行预测，2025年GDP增长将有所加强，但由于移民目标下调导致人口增长放缓，GDP和潜在经济增长均将低于去年10月的预期。消费者价格指数（CPI）通胀率仍接近2%，央行预测未来两年CPI通胀率将维持在2%的目标水平附近。

然而，贸易战的威胁仍然存在，并笼罩着经济前景。特朗普已多次承诺对进口商品征收关税，而加拿大政府也誓言将采取反制措施。这可能导致加拿大GDP增长放缓，并推高国内物价。

在通胀接近2%且经济存在过剩供给的情况下，央行管理委员会决定将政策利率进一步下调25个基点至3%。自去年6月以来，加拿大央行已累计降息200个基点，并在此次会议上取消了关于未来降息的任何指引。央行将密切关注形势发展，并评估其对加拿大经济活动、通胀和货币政策的影响。

特朗普关税威胁与加拿大经济前景

加拿大央行在声明中表示，预计经济将逐步走强，通胀将保持在目标水平附近。但如果实施大范围且显著的关税，加拿大经济的韧性将受到考验。自去年6月以来，加拿大央行已多次降息，并取消了未来降息的指引。

尽管降息已在一定程度上通过消费和住房活动提振经济，但贸易战的威胁仍然存在。特朗普的关税政策对加拿大经济构成了重大不确定性。如果没有关税威胁，加拿大经济似乎正走向“软着陆”。然而，长期贸易冲突很可能导致加拿大GDP增长放缓，并推高国内物价。

在随附的货币政策报告中，加拿大央行官员独立于关税影响做出了经济预测，但也模拟了一个长期贸易争端的情景，即美国和加拿大相互征收25%关税可能对加拿大经济造成的影响。总体而言，贸易战的影响将导致加拿大物价上涨，同时严重削弱经济增长。

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆表示，虽然货币政策已发挥作用，恢复了价格稳定，但全面的贸易冲突将严重损害经济活动，同时更高的商品成本将对通胀施加直接的上行压力。他强调，央行需要仔细评估通胀的下行压力，同时权衡更高的投入价格和供应链中断带来的通胀上行压力。

此外，加拿大央行还下调了2025年的经济增长预测，原因是联邦政府下调了移民目标。央行目前预计2025年和2026年的经济增长率分别为1.8%，低于此前预测的2.1%和2.3%。同时，央行还宣布将于3月5日结束量化紧缩政策，并恢复资产购买。

（文章来源：中国基金报）