北京时间1月30日（周四）凌晨3时，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将公布其最新的利率决议，随后美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。此次会议备受瞩目，因为它是“特朗普2.0”时代美联储的首次利率决议。

市场普遍预期，FOMC将在此次会议上维持利率不变。投资者将密切关注FOMC的货币政策声明以及鲍威尔对今年剩余时间内利率展望的阐述，以期获得后续利率走向的线索。巴克莱首席美国经济学家Marc Giannoni团队预测，FOMC将维持联邦基金利率目标区间在4.25%~4.50%不变，并认为1月份的声明与去年12月份的声明相比变化不大。

然而，特朗普上周对美联储的公开呼吁降息，使得此次利率决议更具看点。特朗普甚至表示，他认为自己比美联储更了解利率，这引发了外界对美联储独立性的担忧。值得注意的是，美联储监管副主席迈克尔·巴尔已宣布将于2月28日提前卸任，这进一步加剧了市场对美联储未来政策走向的不确定性。

期货市场预计美联储将在年内6月和10月分别降息一次，但华尔街主流投行对降息次数的预测存在巨大分歧。例如，德银预计年内美联储根本不会降息，而瑞银则认为美联储会降息4次。此外，阿波罗首席经济学家Torsten Slk坚持认为，美联储今年加息的可能性高达40%。

即将迎来新年首次会议的FOMC面临的经济环境并不支持进一步宽松政策。特朗普政策的不确定性是影响未来货币政策走向的关键因素。美联储需要评估政府实施新进口关税的可能性及其可能引发的目标国家和行业的反应，从而判断是否会产生更持久的通胀压力。

据参考消息，特朗普上任后已明确要求美联储立即降息。在新闻发布会上，鲍威尔预计将强调经济的不确定性很高，但他会预计经济将继续稳健增长，劳动力市场接近充分就业，就业和通胀的风险大致平衡。同时，他表示政策立场略显限制性，这让他对通胀仍有望重返2%的目标有一定信心。

尽管总统对利率有强烈的看法，并希望美联储的政策体现其观点，但鲍威尔已明确表示要维护美联储的独立性。然而，特朗普可以通过财政政策来影响美联储的行动。如果财政政策被证明会加剧通胀，那将不利于降低利率。

摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利预测，本周的会议将是“美联储动荡之年的一个无聊开端”。安永首席经济学家格雷戈里·达科则表示，美联储正在跳过降息，但他们希望尽可能保留灵活性，以便在今年进一步调整联邦基金利率。

回顾去年12月的会议，美联储在连续三次累计降息100个基点后就释放了转向信号。会议纪要显示，几乎所有FOMC与会官员都认为通胀上行风险有所增加，并一致认为美联储“已到达或接近放慢政策宽松步伐的适当时点”。同时，几位与会官员观察到通胀收窄进程“可能已经暂停”或“存在这种风险”。

图片来源展示了芝商所和每经制图提供的数据，进一步说明了市场对美联储年内降息预期的巨大分歧。德银认为美联储今年根本不会降息，而瑞银则预测美联储年内会降息四次。高盛则认为，在概率加权的基础上，市场定价过于鹰派，其基准预测是美联储将于今年6月和12月进行两次25个基点的降息。

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图片来源：芝商所

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