当地时间周一，美国股市遭遇剧烈震荡，市场普遍担忧人工智能（AI）股票泡沫即将破裂，导致科技板块尤其是芯片股遭受重创。

截至收盘，纳斯达克指数（纳指）大幅下跌3.07%，标普500指数亦下滑1.46%，而道琼斯工业平均指数（道指）则逆势上扬0.65%。美股芯片板块全面溃败，费城半导体指数暴跌9.15%，其中全球芯片巨头英伟达收盘重挫16.97%，市值一夜之间蒸发近5900亿美元，创下美股历史上单日市值跌幅之最。

此次美股科技股的剧烈波动，直接导火索是中国人工智能初创公司深度求索（DeepSeek）的异军突起。DeepSeek以其低成本、高性能的AI模型，挑战了传统高成本AI投资模式，引发市场对AI芯片需求及科技巨头估值逻辑的深刻反思。市场担忧，DeepSeek的成功可能标志着AI行业对高科技芯片的需求峰值已至，同时其开源策略和低成本开发模式也对英伟达等芯片巨头的高估值构成威胁。

北京时间1月28日凌晨，DeepSeek团队正式推出了两款多模态框架——Janus-Pro和JanusFlow。这两款框架在AI社区Hugging Face上备受瞩目，其开源多模态AI模型参数大小从10亿到70亿不等，展现了DeepSeek在AI技术领域的深厚实力。据DeepSeek展示的数据，Janus-Pro-7B在图像创建能力方面已超越OpenAI的DALL-E 3和Stable Diffusion模型，成为业界新的标杆。

与此同时，美股科技股的高估值问题也浮出水面。过去两年间，美股科技股累计涨幅过高，若未来经济增长或企业盈利未能达到预期，市场或将面临大幅回调的风险。IG Asia市场策略师Junrong Yeap指出，虽然DeepSeek的长期表现尚待观察，但市场已开始担忧美国科技巨头的定价权是否受到威胁，以及它们的大规模人工智能支出是否需要重新评估。

在美股科技股普遍下挫的背景下，中概股却表现出相对稳健的态势。纳斯达克中国金龙指数微涨0.11%，万得中概科技龙头指数亦上涨0.6%。热门中概股中，达达集团涨幅超过27%，有道、新东方等个股也均有不俗表现。尤为值得一提的是，中概股极光因宣布整合DeepSeek R1大型语言模型而大涨141.68%，成为当日市场的一大亮点。

此外，随着英伟达的大跌，苹果公司市值再度超越前者，重回美股榜首。有分析师认为，DeepSeek的“低成本高能力”开源大模型对于在AI竞赛中稍显落后的苹果而言，或将成为其弯道超车的新机遇。

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然而，值得注意的是，DeepSeek目前正面临线上服务遭受大规模恶意攻击的挑战。公司官网服务状态页面提示，注册可能因攻击而繁忙，已注册用户则不受影响。这一事件无疑为DeepSeek的未来发展增添了一丝不确定性。

综上所述，美国股市周一的剧烈波动不仅反映了市场对AI股票泡沫的担忧，也暴露出美股科技股高估值背后的潜在风险。而DeepSeek的崛起则为市场带来了新的变数和挑战。

作者：汪友若

（文章来源：上海证券报）