21世纪经济报道记者胡慧茵广州报道

上周，亚太区股市整体呈现上涨态势，尤其是东南亚股市，多数市场表现出色，稳定性显著增强。

在东南亚股市中，越南胡志明指数以近1%的涨幅领跑，周涨幅达到1.28%，报收于1265.05点。同时，印尼雅加达综合指数（JKSE）也实现了0.16%的周涨幅，报收7166.06点。泰国SET指数、马来西亚吉隆坡综合指数分别录得1%和0.45%的周涨幅，报收于1354.07点和1573.73点。尽管新加坡海峡指数和菲律宾马尼拉指数分别下跌0.17%和0.88%，但整体而言，东南亚股市的回稳趋势明显。

中国银行研究院高级研究员王有鑫分析指出，东南亚股市回升的原因主要有几方面：一是亚太股市风险在特朗普上台前已得到释放，其上台后的政策变化并未超出市场预期，全球股市风险溢价降低；二是美联储官员再度释放降息预期，市场对高利率环境的担忧有所缓解，推动风险资产吸引力上升；三是中国经济政策的提振和经济回暖趋势对整个亚太区股市形成带动效应，增强了区域经济稳定预期。

此外，日本股市在上周表现尤为突出，日经225指数大幅上涨3.85%，报收于39931.98点。澳大利亚和韩国股市也录得微涨，澳大利亚S&P/ASX200指数和韩国KOSPI指数分别收涨1.19%和0.53%。

近期，新加坡银行对亚洲股票（日本除外）给予“高配”评级，分析认为美国总统特朗普的关税计划可能加速全球供应链和外国直接投资的转变，有利于东盟地区股市的发展。投资者纷纷寻求东南亚市场的“庇护”，该地区股市重拾升势。

尽管2024年摩根士丹利资本国际东盟指数（MSCI Asean Index）的表现略逊于整体亚洲指数，且多数国家出现外资外流，但各基金仍押注投资者将在2025年回归东盟。该地区基础设施和新兴行业的发展，包括数据中心和绿色能源，将预示企业利润的增长。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜表示，东南亚股市上涨的原因包括：美元资产吸引力下降导致国际资本重新配置资产、东南亚地区经济复苏活力强劲、区域经济一体化深化以及部分国家降息或放松货币政策等。马来西亚、越南和泰国的股票市场备受看好，政策改革和经济结构调整有望提升市场竞争力。

尽管受到美联储减缓降息的影响，但分析预计大多数东盟国家的经济增长仍将保持弹性。马来西亚银行研究公司（Maybank Research）估计，东盟在2025年的国内生产总值将增长4.7%。

然而，分析师也提醒投资者需警惕东南亚股市后续可能面临的风险。王有鑫指出，美联储政策变化的非预期性和特朗普新的关税计划可能推高美国通胀压力，延后降息进程，对全球流动性和跨境资本流动带来负面影响。

在日股方面，2025年初日本央行宣布加息25个基点至0.5%，符合预期。尽管加息后日股日内微跌，但上周日经225指数仍强势上涨1480点。国泰君安认为，日本宏观环境回暖和内生型经济增长动能使得市场对日本企业盈利预期边际改善。

渣打银行财富方案部首席投资策略师王昕杰表示，日本央行加息符合市场预期，对全市场资金流向和日本股市的影响预计有限。Main Street Research的詹姆斯·德默特指出，在美联储货币政策新闻发布会和大型科技公司财报季开始之前，股市正处于“风暴前的平静模式”。

（文章来源：21世纪经济报道）