21世纪经济报道记者舒晓婷北京报道

近期，美国股市呈现出积极的态势。过去一周，美国三大股指——道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数和标普500指数均实现了集体收涨。具体来看，道琼斯工业平均指数累计上涨2.15%，收于44424.25点；纳斯达克综合指数累计上涨1.65%，收于19954.30点；标普500指数也累计上涨1.74%，收于6101.24点。今年以来，这三大股指的累计涨幅分别为4.42%、3.33%和3.73%。

武汉大学美国加拿大经济研究所副教授、博士生导师胡艺在接受21世纪经济报道记者采访时表示，美股在经历年初的调整后，迅速展现出强劲的向上趋势。道琼斯工业平均指数几乎收复了此前的跌幅，逐步接近最高点；纳斯达克综合指数也基本与历史高点持平；而标普500指数更是创历史新高。这一系列的积极表现得益于多个因素，包括美国通胀状况和劳动力市场的平稳表现、美联储货币政策的明确预期、银行和科技巨头年报的良好财务表现，以及人工智能等高科技行业的持续热潮。

此外，特朗普正式就任美国新一届总统对美股也产生了积极影响。特朗普在第一个任期内就展现出对股市的极度重视，甚至将股市表现作为其执政政绩的重要指针。因此，市场对美股的预期较为乐观，认为美股在今年一季度甚至上半年可能保持整体向上的走势。然而，期间也难免会有震荡与回调。但从更长时间维度来看，特朗普制造的不确定性冲击失控的风险仍然存在，同时人工智能等高科技领域的市场泡沫也在不断累积。这些因素都可能使美股面临较大的回调风险。

在货币政策方面，本周美联储将公布利率决议。市场普遍预测，在去年将基准利率下调一个百分点后，政策制定者可能会将利率维持在目前的4.25%至4.50%的区间。从经济因素来看，劳动力市场表现平稳，没有降息压力。最新数据显示，美国失业率略低于预期，新增非农就业岗位也高于预期。同时，通胀情况也相对平稳，鹰派声量下降。基于此，胡艺认为美联储在1月的议息会议上大概率会保持现有货币政策不变。

然而，特朗普就任后对美联储货币政策的影响也不容忽视。特朗普多次批评美联储的高利率政策，并可能会通过各种途径向美联储施压。受此影响，2025年美联储的降息频次和力度可能会比此前市场普遍预期的更大。这将使美联储结束仅凭经济数据独立作出货币政策决策的时期。

特朗普的政策变化已经使美联储的工作变得复杂。他收紧了移民规则，并威胁提高进口税。这些措施可能会以目前尚不清楚的方式对美国经济和全球经济产生影响。前美联储高级职员、现任BNY Investments首席经济学家文森特·莱因哈特表示，如今的预测都与政治经济有关，不能假设会因关税或税收立法而改变货币政策。德意志银行的研究人员也指出，由于经济稳健、劳动力市场稳定、通胀保持一定坚挺，预计美联储将维持利率稳定，并保持“渐进/谨慎”的做法以达到中性利率。

在通胀方面，特朗普的政策实施速度和方向可能会影响美联储遏制通胀的最后阶段。虽然通胀已经有所下降，但现在距离2%的目标仍有一定差距。预计美国2024年12月的PCE价格指数同比增速会略高于上月，约为2.5%，环比增速也会略有上升。随着特朗普上任后推出的一系列新政策，美国商品和生产成本都面临巨大的上涨压力，美国通胀存在较大走高的可能性。

以下是本周全球财经日历的重要事件：

• 1月27日（周一）: 美国2024年12月营建许可总数；美国1月达拉斯联储商业活动指数；中国1月官方制造业PMI；德国1月IFO商业景气指数。
• 1月28日（周二）：美国2024年12月耐用品订单；美国2024年11月FHFA房价指数；美国2024年11月S&P/CS20座大城市未季调房价指数；美国1月里奇蒙德联储制造业指数；通用汽车、星巴克发布财报。
• 1月29日（周三）：美联储公布利率决议；微软、Meta公布财报；瑞士1月ZEW投资者信心指数；瑞典央行、加拿大央行公布利率决议；日本央行公布2024年12月货币政策会议纪要。
• 1月30日（周四）：卡特彼勒、苹果公布财报；欧洲央行、巴西央行公布利率决议；美国截至1月25日当周初请失业金人数；英国1月Nationwide房价指数；澳洲联储公布经济公报。
• 1月31日（周五）：美国1月芝加哥PMI；美国2024年12月核心PCE价格指数；雪佛龙、埃克森美孚公布财报；加拿大11月GDP；德国1月CPI。

（文章来源：21世纪经济报道）