新华财经北京1月26日电 2025年初，美国经济展现出了增长放缓的态势，1月份PMI综合指数录得52.4，相较于去年12月的55.4出现了明显下滑，回到了2024年第二季度的水平。这一数据与市场先前对于大选后经济信心增强的预期大相径庭，引发了市场对美国经济复苏动力的广泛忧虑。

具体来看，服务业领域同样呈现出增长放缓的趋势，其PMI指数下降至52.8，为2024年4月以来的最低点，与12月的56.8相比有显著降幅。尽管服务业的未来信心指数较去年12月的一年半高位有所减弱，但仍维持在过去一年中的次高水平。值得关注的是，服务业的就业岗位以30个月以来的最快速度增长，凸显出劳动力市场的强大韧性。

在制造业方面，情况略有好转，1月份PMI指数录得50.1，高于市场预期的49.7以及12月的49.4，标志着制造业活动重新回到了扩张区间。标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson指出，制造业对未来增长的预期显著提升，众多企业正翘首以盼新政府的政策支持。

此外，1月份的报告还显示，综合投入成本和平均销售价格均以四个月以来最快的速度增长。企业普遍反映，供应商推动的价格上涨以及员工短缺引发的工资增长是主要推手。这种价格压力在商品和服务领域均有体现，可能会进一步加剧市场对通胀的担忧情绪。

Williamson警告称，若价格压力持续攀升，或将促使美联储采取更为鹰派的政策立场。强劲的经济增长、就业市场的韧性以及通胀的上升趋势，可能会促使央行推迟降息计划，甚至考虑进一步收紧货币政策。

与此同时，美国消费者信心指数在1月份出现了六个月来的首次下滑。密歇根大学的数据显示，1月份最终消费者信心指数从12月的74下降至71.1，为三个月以来的最低水平。消费者对未来通胀的预期也有所上升，预计未来一年的物价将上涨3.3%，达到自2023年5月以来的最高水平。

在房地产市场方面，美国房市持续疲软。2024年全年二手房销售总量为406万套，比2023年下降了0.7%，创下了自1995年以来的最低水平。高昂的抵押贷款利率、不断攀升的房价以及市场上有限的房源，使得潜在购房者望而却步。尽管12月的销售数据显示出一些复苏的迹象，但整体市场仍处于供需失衡的困境之中。

尽管经济增速放缓，但市场普遍预计美国第四季度GDP将按年率增长2.7%，这得益于稳健的消费者支出和强劲的劳动力市场。经济学家预计，2024年末美国经济基础依然稳固，商品和服务的个人消费连续第二个季度超过3%的年化增速。

然而，美联储的政策路径却面临诸多挑战。在通胀压力持续上升的背景下，市场普遍预期美联储将维持借贷成本稳定。去年12月的会议显示，政策制定者暗示2025年可能仅会有两次降息。若通胀压力持续存在，美联储可能会进一步推迟降息计划，甚至考虑加息。

（文章来源：新华财经，图片来源于网络）