在全球央行普遍采取货币宽松政策的背景下，日本央行却选择了“逆流而上”的路线。

1月24日，日本央行在开年首场议息会议上宣布加息25个基点，将政策利率从0.25%上调至0.50%，这一举措符合市场预期，也使该利率达到了自2008年10月以来的最高水平，距今已约17年。日本央行表示，若经济和价格走势符合预期，将继续上调政策利率。此次加息背后，反映了日本央行对工资增长与物价水平形成良性循环的乐观预期，以及对全球金融市场趋于稳定的判断。预计日本央行的加息路径将持续，但步伐将保持缓和且谨慎。

日本央行加息25个基点这一举措正式落地。回顾历史，日本央行于2024年3月终结了负利率政策，并在同年7月再度加息，此后一直维持利率不变。时隔半年，日本央行再度宣布加息，这一决策背后的考量因素备受关注。上海市日本学会会长、上海对外经贸大学日本经济研究中心主任陈子雷指出，此次加息是基于日本经济基本面形势，特别是在工资与物价螺旋式上升的背景下作出的决定。由于能源价格上涨，日本去年12月的全国核心CPI同比上涨3%，高于前值2.7%。同时，2025年春季的工资谈判也展现出加薪趋势，进一步巩固了日本的通胀上升势头。

陈子雷还表示，自去年7月以来，日本央行迟迟未进一步加息，这主要受到日本经济基本面的影响，特别是物价上升是否已带动薪资上升，这些都是日本央行货币政策调整的重要考量。此外，外部不确定性较大，日本央行非常关注全球经济走势和金融市场等外部环境。在此次政策声明中，日本央行也特别提及全球金融和资本市场总体上保持稳定。渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰认为，日本央行可能早在去年12月就已经做好了加息的准备，但在美国政府换届之际选择保持谨慎，以观察未来的外部经济环境变动。

市场普遍关注此次日本央行加息后，是否会再度导致市场剧烈波动。在此前一次加息中，由于日本央行与市场前期沟通较少，意外加息导致短期内套息交易逆转，引发了全球金融市场的动荡。此次加息前，日本央行加大了与市场的沟通频率和力度，多位官员提前释放信号称将讨论是否提高政策利率，市场也普遍预期本次会加息。消息公布后，日元对美元汇率短线剧烈波动，但随后盘中震荡走强。截至北京时间24日17时，日元对美元报155.3823，日内上涨0.43%。同时，日本股市走低，日经225指数收盘下跌0.07%。

中国银行研究院高级研究员王有鑫认为，尽管日本央行再度加息后全球市场可能会受到一定影响，但剧烈震荡的可能性相对较低。因为市场已经对日本央行此次加息预期有所消化，且全球投资者对日本央行政策变动的适应性也在增强。王昕杰也表示，去年7月下旬至8月初的全球资本市场剧烈波动实际上是由日元套息交易爆仓引起的，而此次议息会议之前日元走势已对加息预期进行了定价，因此日本股市受到的影响相对温和。

货币政策调整方面，预计日本央行将保持谨慎态度。虽然此次加息决定并不意外，但从政策声明内容来看，日本央行整体基调偏鹰派。在季度展望报告中，日本央行大幅上调了对未来的通胀预期。展望未来，日本央行货币政策正常化的进程将取决于国内经济状况、通胀形势以及全球金融市场的稳定性。若日本通胀持续上升且经济保持稳定增长，日本央行可能会继续加息以巩固政策成果。然而，考虑到目前日本经济复苏尚不稳固且金融市场存在短期波动的可能性，如果加息过快可能会对经济带来较大冲击。因此预计日本央行将谨慎调整政策节奏，未来加息步伐可能会相对放缓。

（文章来源：上海证券报，图片来源于网络）