关税大棒高举，全球供应链面临深刻变革与洗牌。

当前，全球航运市场展现出周期性减弱而波动性增强的特征。在预判集运价格波动时，传统的市场供需因素已退居次要地位，取而代之的是一系列不确定性事件，如红海危机、运河干旱、港口罢工以及各国关税政策的调整，这些成为左右行业起伏的关键因素。

2024年，国际集装箱运输市场经历了数次出人意料的上涨行情，“旺季”表现提前到来，且价格波动幅度显著增大。

步入2025年，多个变数已经浮现。从以色列与哈马斯达成加沙停火协议，到特朗普宣誓就职美国第47任总统，再到全球航运联盟开启新篇章，一系列事件预示着新的一年将充满挑战与机遇。

面对全球市场的不确定未来，如何找到确定性的锚点成为业界关注的焦点。

红海危机助力班轮公司全年收益增长

受春节假期临近影响，市场需求逐渐降温，货量略有下滑。据上海航运交易所发布的最新周报显示，远洋航线运价持续下跌。然而，回顾2024年全年，欧洲航线运价呈现“几”字形走势，上海出口集装箱运价综合指数均值达到3131.96点。红海危机的影响从欧地航线逐步扩散至全球干线，市场运价涨幅一度高达80%，直至第三季度才有所回调。

上海国际航运研究中心副所长郑静文观察到，与2021年运价高峰时期相比，2024年货代端与班轮公司的运费趋同，差额基本不超过500美元，且部分时段班轮公司运费略高于货代端报价。这表明随着数字化进程加速，行业运价趋向透明化，货代端的暴利时代已终结，收益更多集中于班轮公司。中远海控发布的全年业绩预告显示，扣非净利润达489.89亿元，相当于每日净赚约1.34亿元。

郑静文分析指出，班轮公司对现货报价的管理能力增强，长协运费走势平稳，整体涨幅不超过10%。这体现了班轮公司对大客户的重视程度提升。

中远海控公告称，2024年受红海局势持续影响，船舶绕行好望角导致运距增加，有效运力供给不足，市场运价维持高位。公司集装箱航运业务实现量价齐升，业绩优异。

据郑静文统计，在即期市场运费大幅提升的背景下，主要班轮公司保持盈利状态，长协占比较低的中小班轮企业盈利改善尤为明显。2024年前三季度班轮行业整体息税前利润达541亿美元，同比增长79.7%，但仍低于2021年至2022年的行业高峰。

联盟重组成为迫切需求

2025年，红海危机的后续发展仍将是影响国际集运市场变动的关键词之一。尽管以色列与加沙停火协议已生效，胡塞武装也宣布停止对非以色列船舶的攻击，但大多数航运公司仍计划继续绕行好望角，以避免共同海损风险。马士基和赫伯罗特均认为航运公司不会立即重返红海。

班轮巨头们正逐步实施航运网络变更计划。马士基明确表示，团队正为未来网络的分阶段实施做准备，目标是提供连接良好的海洋网络，当新网络完全投入使用时，“双子星”联盟的准班率将达到90%以上。

丹麦集装箱航运咨询公司Vespucci Maritime首席执行官Lars Jensen表示，班轮公司计划在2月至3月间逐步调整新网络，这意味着期间可靠性将不稳定。一旦决定再次通过红海，将不得不改变网络。中远海控也表示，即便红海危机解决，变更航线规划也需数月，船只绕道好望角至少将持续至下半年。

对于航运公司而言，航运联盟重组更为迫切，这关乎未来市场份额的争夺。赫伯罗特更新了“双子星”亚欧航线亮点，强化自营接驳服务和港口覆盖升级。郑静文指出，“双子星”计划大幅减少远洋干线枢纽港挂靠，新网络节点减少41.1%，通过驳运体系扩大网络覆盖，并强调对网络重点节点的控制权。

地中海航运作为全球运力规模最大的航运公司，选择跳出联盟单干，与PA联盟合作扩大直航港口覆盖范围。业内人士认为，未来“联盟+X”合作模式将更加凸显，班轮公司将在联盟基础上寻求新的航线合作。同时，海洋联盟在本轮格局变动中跃升成为运力规模最大的航运联盟。

郑静文认为，效率先行的竞争策略将重塑行业综合服务能力，若中转模式运营良好，其他班轮公司可能跟进并调整航线，为中小班轮公司带来新机遇和挑战。

关税政策引发供应链转移与调整

2024年，远洋航线运价高位波动，部分航线运力供给存在瓶颈，中小班轮企业开始参与远洋航线经营，投入2000TEU至6000TEU的中小船舶。这些船舶可根据货源变化灵活调整，通过直达、快航、交付承诺等特色服务展开差异化竞争。

然而，停火协议达成使市场预期发生变化。若运输里程增加的红利消失，中小班轮公司的远洋成本将不敌运价快速下滑，可能退出市场，船舶资产转入资金雄厚企业手中。因此，转运模式的深化将成为中小班轮企业壮大的土壤。

郑静文通过观察船舶AIS轨迹数据发现，二程转运模式增加使航线网络呈现碎片化趋势。远东出发的货物过去挂靠中东再经红海苏伊士运河抵达地中海，但绕行好望角后，东南亚、印度、中东、红海区域的货物都开始挂靠新加坡转运，而地中海区域货物则由鹿特丹、汉堡等枢纽港转运。这导致2000TEU至5000TEU中小型集装箱船需求猛增，租金涨幅最为明显。

郑静文指出，新冠疫情后港口拥堵导致集运市场周转率下降，航线间运力调配更加频繁。在此背景下，美国加征关税预期提升将使产业链布局呈现多元化趋势。航运人士担忧特朗普的关税政策可能导致贸易量萎缩。

郑静文认为，考虑到美国高通胀状态和中期选举压力，对中国商品阶梯式征税或更具可行性，后续或对重点商品加征60%关税。同时，特朗普可能提高墨西哥、加拿大等国家的关税水平，进一步推动中国产业转移。货主可能采取二次中转模式规避关税风险。

罗宾升国际货运北亚区副总裁John Chen表示，对中国和其他美国以外制造中心的“去风险”可能导致货主寻求近岸外包、友岸外包或盟友外包等替代方案。贸易转移合规将受到更多关注，供应链专业人员应保持供应商详细记录并进行内部合规审计，以应对增加的原产地文件审查。

John Chen观察到，从亚洲到墨西哥再到美国的再出口贸易增长显著，由战略性贸易协定、成本效益和多元化供应链需求驱动。预计到2025年，这一贸易模式将继续增长。尽管贸易政策变化存在不稳定风险，但罗宾升国际货运在跨太平洋航线以及欧洲和拉丁美洲航线上看到了强劲需求。