近日，跨境ETF市场再度掀起波澜，此次焦点落在了德国ETF上。今日，嘉实德国DAXETF和华安德国(DAX)ETF分别以8.20%和5.78%的显著涨幅，引领ETF市场风潮。其中，嘉实德国DAXETF更是以30.78%的高溢价率和2096.99%的惊人换手率，连续六个交易日换手率超10倍，1月以来涨幅已达35.88%。

尽管德国经济面临压力，但德国DAX指数却持续强劲上涨，并于1月17日创下历史新高。数据显示，德国蓝筹股指数在2024年上涨了19%，自2023年以来更是上涨了50%。这一背景为跨境ETF的炒作提供了土壤。

业内人士指出，规模较小的跨境ETF在投资者情绪高涨时，容易引发炒作，助推资金涌入。然而，由于产品较难有足够的套利资金去平抑溢价，高溢价和高换手现象也就不足为奇。投资者在价格回归净值的过程中，需警惕溢价回落的风险以及指数回调风险，切勿盲目跟风。

实际上，上周全球股市全面上涨，跨境ETF也大面积走强。亚太精选ETF、景顺长城标普消费ETF、易方达日兴资管日经225ETF、中概互联ETF等产品均保持强劲涨势和高换手率。基金公司对此频频发布风险提示公告，但投资者的炒作热情似乎并未减退。

以嘉实德国DAXETF为例，该产品自2024年4月3日成立以来，份额基本维持在1亿元以上。然而，进入2025年后，该产品已多次因较大幅度溢价而停牌。尽管如此，嘉实德国DAXETF的换手率仍持续攀升，1月20日更是达到了罕见的20.97倍。

此外，跨境ETF的炒作还与市场情绪、QDII额度限制、套利机制限制、汇率以及投资者的资产荒等因素有关。开年以来，A股市场持续调整，投资难度加大；债券市场的投资风险也不容忽视。部分投资者的资金因此转向容量有限但仍有炒作空间的REITs、QDII等市场。

值得注意的是，除了德国ETF外，上周全球股市的普遍上涨也带动了其他跨境ETF的走强。英国富时、法国CAC、欧洲斯托克等主要欧洲股市，以及美股三大主要指数均大涨。在此背景下，跨境ETF成为投资者追捧的热点。

然而，随着溢价率和换手率的不断攀升，不少基金公司开始频繁发布风险提示。但投资者的炒作热情似乎并未因此减退。业内人士提醒投资者，需警惕跨境ETF炒作的风险，切勿为游资的助推和高昂的市场情绪买单。