随着美欧针对俄罗斯原油的进口禁令即将生效，以及沙特重申主要产油国坚持减产计划并暗示可能进一步减产，原油市场正面临供应端的多重不确定性。然而，这些供应端的动荡并未能抵消需求疲软对油价造成的压力。

截至北京时间26日凌晨2:30，WTI 1月原油期货收跌1.66美元，跌幅达到2.13%，报收于76.28美元/桶，本周累计跌幅更是达到了4.78%。

业内人士指出，欧美地区经济衰退的迹象日益明显，原油需求下滑的风险正在加剧，这使得供应端对油价的支撑变得脆弱。不过，若地缘政治事件出现新的变数，油价仍有可能企稳回升。

供应风险难抵需求疲软

尽管部分机构因供应担忧而预测油价将维持高位，例如德国商业银行预测布伦特原油价格年底将达到95美元/桶，瑞银财富也预计油价将重返100美元/桶大关之上，但市场对欧美经济衰退的担忧却日益升温，导致原油需求前景黯淡。

国际能源署(IEA)发布的石油市场月报预计，今年四季度全球石油消费量将同比下降24万桶/日。同时，石油输出国组织(欧佩克)也下调了2022年和2023年的全球石油需求增长预期。

物产中大期货有限公司副总经理、首席经济学家景川表示，在美国持续释放战略储备、欧美经济回落的背景下，市场对于需求转弱的担忧进一步加剧。

美欧制裁举棋不定 沙特减产决心坚定

目前，美欧对于俄罗斯原油的制裁措施尚存变数，成为影响原油市场走势的关键因素。欧盟计划从12月5日起正式停止进口俄罗斯原油，并从2023年2月5日起正式停止进口俄罗斯石油产品。然而，由于各成员国在俄油出口价格限制水平上存在巨大分歧，欧盟内部的制裁计划面临落空的风险。

与此同时，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼重申了主要产油国坚持减产计划的决心，并表示如果需要进一步减产来平衡供需，主要产油国随时准备进行干预。

机构观点：俄油制裁影响待观察

华泰证券研报指出，围绕着俄油价格上限的各方立场、具体实施细则和潜在影响仍有待进一步观察。欧佩克国家担心丧失原油市场定价权而反对价格上限，但态度是否会发生改变需进一步关注。此外，印度等第三方国家是否会参与针对俄油的价格上限也存在不确定性。

中信期货首席能源分析师桂晨曦认为，近期各方面因素暂未形成驱动油价趋势性下行的共振作用。从商品属性来看，冬季原油或进入季节性去库存阶段；从金融属性来看，美国加息节奏放缓的预期升温有利于油价回升；从地缘方面来看，若欧佩克和俄罗斯坚持减产政策，将成为油价的重要支撑因素。

卓创资讯能源首席分析师钟健则表示，12月5日之后，国际原油市场的人为干预力度将空前强大，应关注主要产油国是否出台新的减产政策及减产政策力度等。

（文章来源：上海证券报）