今日，美国大选结果已初步揭晓，共和党候选人特朗普宣布胜选。此结果对金融市场产生了显著影响，尤其是国际金价。

进入11月以来，国际金价整体呈现先扬后抑的态势。今日下午2点半左右，现货黄金价格突破2710.00美元/盎司，但随后出现回落，日内跌幅约为1.24%。同时，COMEX黄金期货主力合约最新报价为2719.00美元/盎司，同样日内下跌约1.12%。面对这一波动，市场普遍关注年底黄金牛市是否还能持续，以及机构如何解读黄金近期的震荡行情。

金价创新高后快速回落

今年以来，现货黄金价格已经累计上涨超过25%。然而，进入11月后，金价的波动性明显加剧。11月1日晚间，现货黄金一度突破2760美元/盎司的关口，但此后未能再创新高，反而呈现震荡下行趋势。特别是在美国大选投票结束当日，国际金价继续走低，目前维持在2710.00美元/盎司左右。与11月1日相比，现货黄金每盎司的跌幅约为50美元。

东证期货分析师徐颖指出，金价高位回落与特朗普交易略有降温有关。同时，基本面数据对黄金的利多支撑有限。某券商宏观分析师也表示，国际金价近期的震荡回落在意料之中。历史数据显示，美国大选前后，黄金价格的波动性通常会加剧。在当前金价已多次创下历史新高的背景下，不少资金选择获利了结。此外，大选落地后，市场避险资金重新选择方向，部分资金从黄金市场撤出，这也是金价走跌的关键原因。

机构仍看好黄金未来走势

尽管近期金价出现回调，但机构对未来黄金市场的表现仍持乐观态度。中金公司研究部张峻栋等人在“中金点睛”中发文指出，黄金作为货币，其供给相对有限，不受国家信用扩张的影响，因此具有抗通胀和抗国家信用风险的特征。展望未来，美国已重回两党共识的大财政时代，利率中枢将长期维持高位。尽管这可能导致黄金ETF需求增量受限，但新兴市场央行购金的空间有望进一步打开。因此，通胀、财政和央行购金有望共同推动黄金结构性牛市继续。

上述宏观分析师也认为，特朗普上台后，黄金的未来走势日趋明确。按照特朗普的核心政策主张来看，美国大概率将迎来二次通胀，这将利好黄金。此外，美联储已进入降息周期，且美国政府债务负担高企的局面短期难以改变，这将进一步增强黄金市场的吸引力。因此，短期的回调不改黄金向上的趋势。

AI或成金价长期走强最大风险

值得注意的是，中金公司研究部张峻栋等人在分析未来黄金走势时，提出了一个较为特殊的角度。他们指出，过去一年金价与美国AI股的相关性明显提升。在AI叙事未能在美国证实或证伪前，这种高相关性可能持续。然而，他们认为长期金价最大的风险可能是AI。如果美国能够通过AI技术成功实现再工业化并显著提升全要素生产率，这将缓解通胀和财政赤字压力，巩固美元信用，从而可能导致黄金牛市终结。而如果美国的AI革命被证伪，黄金或将迎来真正的“黄金时代”。

用益信托研究员喻智表示，综合来看，黄金的价格主要受到美元是否强势和地缘政治风险的影响。未来走势需参照这两个指标。然而，上述宏观分析师指出，考虑到全球化大趋势已经逆转，国际贸易“去美元化”已成定局，即便美元长期强势，未来黄金的独立行情依然将继续。这意味着美元和黄金负相关的逻辑已经彻底改变。

（文章来源：财联社，图片及链接信息保持不变）