近期，海外市场传来消息，美股市场持续刷新高点，展现出强劲的上涨动能。这一趋势的背后，有多重因素在支撑。一方面，美国经济增长势头强劲，超出了众多经济学家的预期，就业率也维持在较高水平。另一方面，美联储降息的预期日益临近，尽管美国通胀压力依然存在，但美联储主席鲍威尔在6月份的议息会议上虽未明确透露降息的具体时间和次数，但从点阵图来看，市场预计美联储将在年底前至少降息一次，明年则可能降息四次。这一转向标志着美联储货币政策从紧缩转向宽松，将释放更多流动性，降低市场基准利率。对于股市而言，降息意味着估值模型中的分母下调，有利于推高股票估值，加之经济强劲表现，共同推动了上市公司盈利增长，尤其是美国前七大科技股业绩超预期，英伟达更是大幅领跑，成为科技股上涨的引擎。

这一轮美国经济增长的强劲表现，不仅打破了传统经济学理论的束缚，也展现了美国在第四次科技革命中的领头羊地位。科技的广泛应用，特别是人工智能的发展，显著提高了经济生产效率，使得美国经济在加息周期中依然保持强劲，打破了衰退的预期，进一步推高了美股市场。

然而，在美股市场节节攀升的同时，风险也在悄然累积。今年5月4日，我第六次亲临奥马哈参加巴菲特股东大会。巴菲特透露，伯克希尔·哈撒韦在过去几个季度每季度减持约200亿美元的美股，预计二季度末账上现金将达到2000亿美元。巴菲特在美股创新高时选择逢高减仓，体现了其战胜贪婪和恐惧的一贯原则，也给我们敲响了警钟，提示美股市场已存在明显的估值泡沫。

相比之下，我国当前利率水平较低，与美国基准利率存在较大偏差，这也是近年来美元指数走强、人民币贬值的重要原因。因此，央行在降息方面显得较为谨慎，6月份LPR保持不变。尽管一些中小银行下调了存款利率，但贷款利率尚未调整，反映出央行在货币政策制定中综合考虑了汇率、经济增长等多方面因素。未来，央行可能会采取降准等措施，释放更多流动性，保持经济中流动性合理充裕。

在昨日开幕的上海陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜发表主旨演讲，强调我国当前货币政策仍采取支持性立场，支持经济复苏，并大概率保持宽松状态。同时，他也指出人民币汇率将以市场供求为基础，在合理区间内波动。因此，央行在制定降息等货币政策时，还需考虑汇率因素。

美联储降息的推迟也影响了我国央行的降息决策。当前，我国经济虽已复苏，但力度尚弱，仍需更多政策支持，包括货币政策和积极的财政政策。今年财政政策方面，推动大规模设备更新和消费品以旧换新，旨在拉动内需。

当前经济面临的主要问题之一是需求不足，投资者和消费者信心均显不足。居民存款大幅增加，反映出投资和消费意愿低迷。降低银行存款利率可以引导部分资金流向实体经济、股市和楼市等，成为重要的解决措施。同时，贷款在5月份出现明显下降，特别是居民贷款大幅回落，表明房地产成交量依然低迷。作为国民经济的支柱产业，房地产的企稳好转对经济复苏具有重要意义。因此，需尽快采取措施扭转楼市低迷态势，拉动楼市回暖，稳住楼市并提振股市，以提高市场信心和居民的投资消费能力。

近期A股市场持续调整，上证指数逼近3000点整数关口。保卫3000点对于提振市场信心具有重要意义。我呼吁机构投资者和国家队加大入市力度，维稳并提振市场表现。通过提振股市表现，形成赚钱效应和财富效应，让居民通过资本市场实现财产性收入增加，进而促进消费。

此外，飞天价格的大幅下跌也反映出消费需求不足和消费降级的问题。提振消费者收入才是根本之道，需要创造更多就业机会、提升居民工资和收入水平。这些措施不仅与当期收入相关，也与未来收入预期密切相关，共同决定消费倾向和消费能力。因此，出台鼓励各行各业发展的措施、鼓励民营企业发展、创造更多就业机会等是打破当前负循环、形成正反馈、推动消费复苏和经济回升的关键。

综上所述，只有经济增长更加强劲、上市公司盈利更加稳健，资本市场才能有坚实的经济基础并呈现出上行态势。

（文章来源：大河财立方）