周三（15日）上午，日本央行在7月利率决议中宣布维持其基准利率于-0.1%不变，这一决策与市场预期保持一致。同时，该行还将10年期国债收益率目标维持在0%附近，同样符合市场预期。利率决议公布后，美元/日元汇率短线波动有限，截至发稿时，汇率维持在107.27附近。

在7月的利率决议中，日本央行表示，预计从下半年起，日本经济将逐步改善。对于2020财年，国内生产总值（GDP）预测值为-4.7%；而2021财年GDP预计将复苏，增速预期上调至3.3%，此前预期为2.8%；至2022财年，GDP增速预期为1.5%，较此前预测的3.9%有所下调。这些调整反映了日本央行对经济复苏路径的最新评估。

除了对当前经济状况的评估进行调整，日本央行重申了“根据需要全力采取额外宽松措施”的立场。该行预计，短期和长期利率将继续维持在当前或更低水平，核心通胀水平虽可能暂时处于负值区域，但将逐步向其设定的目标靠拢，尽管实现这一目标仍需时日。

同日发布的经济展望报告中，日本央行显著提高了对下半年的经济增长预期。该行认为，经济将从2020年下半年开始逐步复苏，家庭及企业支出也有望在中长期保持稳定增长。然而，受新冠肺炎疫情全球蔓延的影响，复苏步伐预计将较为缓慢。

受疫情及一季度原油价格暴跌的双重打击，今年日本的通胀水平预计将维持负数。2020财年核心通胀预期为-0.5%，较此前预测的-0.7%至-0.3%区间有所收窄。但随后，物价下行压力预计将有所减缓，通胀水平也将逐步回升至正值。2021财年核心通胀预期为0.3%，2022财年则预计为0.7%。

值得注意的是，由于新冠肺炎疫情在日本国内外的影响存在巨大不确定性，日本央行警告称，对未来经济的展望可能存在较大误差。因此，该行只能在一定波动范围内给出展望预期。此外，三季度开始的经济复苏展望是基于疫情不会进一步扩大的假设基础之上的。

总体来看，日本央行在最新的经济展望报告中明显改变了其之前的悲观预期。与6月初的报告相比，当时日本央行对多数地区的预期相对悲观，指出制造业产出、消费及资本支出普遍疲软，且受全球汽车销售大跌影响，日本南部的汽车出口也呈现进一步萎缩迹象。然而，随着疫情影响逐渐消退、宽松的货币环境、政府刺激方案以及逐步释放的需求支撑，日本央行提高经济增长预期也变得相对合理。

《经济学人》智库的一份报告也预计，日本经济在经历第一季度和第二季度的连续衰退后，将在第三季度复苏，并有望在2024年第四季度恢复至疫情前增长水平。这一预测与日本央行的最新展望相呼应，共同描绘了日本经济复苏的蓝图。

上半年的经济萎缩并非日本独有现象。受新冠肺炎大流行影响，全球经济均受到巨大而持久的负面影响。就经济增长而言，全球经济在今明两年都将面临挑战。预计大多数经济体将在第三季度开始复苏，但要到2022年才能恢复至疫情前水平。而部分韧性较差的经济体，甚至需要长达四年的时间才能完全恢复。

（文章来源：第一财经）