AI导读：

光大证券研报指出，2025年中国原油需求有望增长，OPEC+进入增产周期，油运需求望增。原油轮新签合同量低，运力增长缓慢，叠加VLCC老龄化，拆解量望对冲新增运力。制裁令生效后，油运供需紧张确定性增强，运价中枢有望提升。

证券时报e公司讯，光大证券最新研报指出，随着2025年宏观经济的持续复苏，中国原油需求预计将呈现出积极增长的态势，为全球原油市场贡献新的增量。与此同时，OPEC+（石油输出国组织及其合作伙伴）即将迈入增产周期，这一因素将进一步支撑2025年油运需求的稳健增长。值得注意的是，在过去几年中，特别是2020年至2022年间，原油轮新签合同量显著下滑，导致2024年运力增长步伐相对缓慢。此外，VLCC（超大型油轮）船队老龄化问题日益凸显，随着拆解周期的日益临近，市场普遍看好原油轮拆解量将有效对冲远期新增运力的投放，从而缓解运力过剩的压力。

据Clarksons在2024年12月的预测，2025年原油轮供需差预计为-1.1%，其中VLCC供需差更为严峻，达到-1.9%。然而，随着近期制裁令的生效，原油轮运力退出市场的速度有望进一步加快，这将显著增强油运市场供需紧张的确定性。在此背景下，运价中枢有望迎来持续上升的趋势，为油运行业带来更为广阔的发展前景。

（文章来源：证券时报网）