当地时间1月15日，美联储正式发布了其备受瞩目的经济状况全国经济形势调查报告，也被广泛称为“褐皮书”。

　　“褐皮书”详细揭示了美国12个联邦储备区在11月下旬至12月间的经济活动情况。数据显示，多数地区的经济活动呈现出略有增长或适度增长的态势。消费者支出在这一时期适度上升，假期销售尤为强劲，实际表现甚至超过了市场预期。汽车销售方面，虽然实现了小幅增长，但整体建筑活动却有所下滑，多个地区均表示高昂的材料成本和融资成本成为了制约经济增长的关键因素。制造业方面则略有下降，部分地区的制造商为了应对关税上涨的预期，正在积极囤积库存。住宅房地产活动整体保持平稳，但高抵押贷款利率的持续存在，仍然对需求构成了抑制。与此同时，商业房地产销售则呈现出略有上升的趋势。

　　在非金融服务业领域，整体经济活动也实现了略有增长，特别是休闲、酒店业以及航空运输业表现突出。然而，卡车运输量却出现了下降。金融服务行业方面，贷款增长适度，整体资产质量并未发生显著变化。非营利性社会服务机构当前面临高需求，且对未来资金的不确定性表达了担忧。农业条件整体较为疲软，农民收入普遍偏低，部分地区还遭遇了与天气相关的困难。能源活动方面则表现不一，存在较大的地区差异。此外，一些地区还对移民和关税政策变化可能带来的经济负面影响表示了担忧。

　　在劳动力市场方面，整体就业情况有所好转，多个服务行业，特别是医疗保健领域，继续呈现出职位增长的趋势。

　　物价方面，整体物价水平实现了小幅上涨，增长率从平稳到适度不等。大多数地区的销售价格均实现了适度上涨。总体来看，预计2025年物价水平仍将保持上涨态势。

　　“褐皮书”作为美国联邦储备委员会定期发布的美国经济展望调查报告，其内容涵盖地区经济情况摘要与全国经济情况摘要，是美联储货币政策决策例会的重要参考资料，对于市场参与者来说具有重要的参考价值。

　　受“褐皮书”乐观预期影响，美股市场表现出色。截至收盘，道指上涨1.65%，纳指更是大反弹，涨幅达到2.45%，成功结束五连跌的颓势；标普500指数也上涨了1.83%。

　　具体来看，美股大型科技股全线上涨，其中特斯拉涨幅超过8%，脸书、英伟达和谷歌的涨幅均超过3%，亚马逊和微软的涨幅也均超过2%，苹果涨幅超1%。

　　美股银行股同样表现强劲，摩根大通上涨约2%，高盛涨幅超过6%，花旗和花旗集团的涨幅均超过6%，摩根士丹利和美国银行的涨幅分别超过4%和2%，富国银行的涨幅更是超过6%。

　　纳斯达克中国金龙指数也收涨0.97%，其中斗鱼涨幅超过13%，网易涨幅超过8%，声网涨幅超过5%，宝尊电商和涂鸦智能的涨幅均超过4%，盛大科技、搜狐、小牛电动和小鹏汽车的涨幅均超过3%。不过，也有部分中概股表现不佳，如万国数据跌幅超过3%，名创优品和理想汽车的跌幅均超过2%。

（文章来源：国际金融报）