近期，日元表现出罕见的强势特征。本周，日元兑美元的升值幅度超过了1%，引发了市场的广泛关注。分析人士指出，这一趋势背后，日本央行可能在下周的货币政策会议上采取加息行动，旨在应对日益严峻的物价上涨压力。

日元走强，市场密切关注

具体而言，周四当天，美元兑日元的汇率从156.47跌至155.97。本周以来，日元对主要货币的升值趋势明显，整体升值幅度超过1%。市场普遍预期，日本央行加息的时间点有望从原定的3月提前至1月。

从经济基本面来看，日本的薪资增长和通胀表现均为日本央行提供了加息的理由。据日本厚生劳动省1月9日公布的数据显示，2024年11月，日本基本工资同比增长2.7%，创下自1992年以来的最快涨幅，名义工资也增长了3%，超出经济学家的预期。这一增长主要归因于日本企业在2024年春季工资谈判中达成的薪资提升协议。

此外，日本央行在地区经济报告中指出，由于结构性劳动力短缺，许多日本企业认为有必要继续提高工资。一些企业甚至已经开始规划今年的加薪幅度，这进一步增强了市场对去年大幅加薪将持续下去的信心。路透最新调查显示，日本今年劳资谈判中的薪资增长率预计为4.75%，较去年12月的调查结果有所上升。

在物价方面，2024年11月，日本除生鲜食品外的全国消费者物价指数（CPI）同比上涨2.7%，较10月的2.3%进一步攀升，反映出通胀压力正在持续增强。同时，由于食品成本居高不下，2024年12月日本国内企业商品物价指数达到3.8%。

面对工资和物价的持续上涨，日本央行加息的压力日益增大。日本央行行长植田和男表示，如果经济和物价状况持续当前趋势，今年将提高政策利率。他强调，将在下周的会议上讨论是否加息，货币政策的调整进程将取决于当时的经济、物价和金融状况。其中，美国新政府的政策展望和国内工资谈判是日本央行政策决策的关键因素。

分析师观点：下周加息概率增大

据路透调查，近三分之二的经济学家（32位）预计日本央行将在3月加息，但他们中的多数人认为加息可能会提前至1月24日进行。其余经济学家则认为加息将在稍后进行。

部分日本央行官员认为，只要特朗普入主白宫不引发太多负面意外，日本央行下周就很有可能采取加息行动。知情人士透露，日本央行官员承认，在1月24日为期两天的会议结束时，有可能会将利率从当前的0.25%上调。

野村证券的分析师Kyohei Morita和Uichiro Nozaki也将日本央行下一次加息的预测从3月提前至1月。他们认为，最近的言论表明日本央行对可能影响加息决定的因素更有信心。分析师援引日本央行副行长的讲话称，日本央行将得出结论认为日本薪资上涨和美国政策不确定性降低，这将支持日本央行加息。然而，他们也指出，如果特朗普的讲话引发金融市场波动，日本央行可能会维持利率不变。尽管野村预计日本央行可能会上调CPI通胀预期，但他们并不认为央行会加快加息步伐。

然而，并非所有分析师都赞同提前加息的观点。日本央行副行长冰见野良三在周三的演讲中表示，2025财年的工资上涨前景有所改善，美国新一届政府政策的不确定性可能有所缓解，他将在1月的会议上讨论是否加息。在冰见野良三发表讲话后，巴克莱、野村和德银的分析师陆续发布报告称，其表态加大了日本央行近期加息的可能性，但还不足以使1月加息成为板上钉钉的事情。他们认为，工资前景和特朗普政策的不确定性仍可能带来风险。

值得注意的是，日本央行年内第一次货币政策会议将于1月24日（下周五）召开，而特朗普将于1月20日（下周一）正式宣誓就职并发表讲话。这一时间节点使得市场对日本央行加息的预期更加关注。

（文章来源：证券时报）